20220102-东吴证券-化工行业2021年12月第五周周报_三个维度回顾2021年合成生物学发展_17页_1mb

化工行业2021年12月第五周周报总结

核心内容概述

2021年12月第五周，化工板块整体表现强劲，涨幅达3.18%，优于大盘。其中，农药板块表现尤为突出，美邦股份累计上涨52.89%，雅本化学上涨43.95%。同时，原油市场保持乐观，价格震荡上涨，EIA库存数据向好，ICE布油和WTI原油价格分别上涨2.15%和2.90%。本周化工品价格涨幅居前的有苯酚、固体烧碱、纯苯、丙酮和裂解C5，而跌幅较大的有液氯、甲醇、硫酸等。此外，合成生物学在2021年迎来重要发展，成为全球碳中和与大国竞争的焦点，多个融资与IPO事件表明该领域具备广阔前景。

主要观点与关键信息

1. 化工板块表现

• 本周市场综合指数震荡收涨，上证综指上涨0.60%，深证成指上涨1.00%，化工板块（申万）上涨3.18%，表现强于大市。
• 涨幅前列个股包括：美邦股份、雅本化学、北化股份、岳阳兴长、西陇科学、藏格矿业、华恒生物、昊华科技、河化股份、大洋生物。
• 跌幅前列个股包括：*ST澄星、东方盛虹、纳尔股份、ST尤夫、泰山石油、龙蟠科技、硅宝科技、ST海越、正威新材、清水源。

2. 原油市场动态

• 市场对原油前景保持乐观，EIA库存数据全面向好，推动价格震荡上涨。
• ICE布油报收77.78美元/桶（环比+2.15%），WTI原油报收75.21美元/桶（环比+2.90%）。
• 美国原油库存连续五周下降，降幅达0.84%。
• 产油国如厄瓜多尔、利比亚、尼日利亚因生产中断导致市场供应紧张。

3. 化工品价格变动

• 涨幅前五：苯酚（+5.04%）、固体烧碱（+4.24%）、纯苯（+4.06%）、丙酮（+2.94%）、裂解C5（+2.38%）。
• 跌幅前五：液氯（-24.71%）、甲醇（-9.04%）、硫酸（-5.82%）、轻质纯碱（-5.27%）、重质纯碱（-4.94%）。
• 苯酚、烧碱、纯苯等产品因成本支撑或需求增加，价格延续上涨趋势；液氯、甲醇等因供应过剩或需求疲软，价格明显下跌。

4. 公司重要公告

• 恒力石化：收购广振公司资产，涉及21.84亿元。
• 鲁西化工：发布股权激励计划，2022-2024年业绩目标明确。
• 浙江医药：投资建设生物医药项目，计划总投资6.2亿元。
• 扬农化工：优嘉系列项目推进，成为世界级原药生产基地。
• 广信股份：解除控股股东质押，储备项目丰富，产业链一体化。
• 华鲁恒升：煤化工龙头，具备成本优势，布局新材料。
• 中国化学：推进新材料项目，如POE、尼龙12、PBAT等。
• 昊华科技：PTFE和电子特气受益于5G和半导体产业，军工配套业务技术壁垒高。
• 万润股份：全球沸石业务龙头，布局功能性材料，如聚酰亚胺、光刻胶等。

投资主线梳理

1. 周期成长股边际改善

• 随着供需错配走向平衡，叠加经济下行压力，传统化工周期股大幅回调。
• 建议关注“十四五”期间有持续扩产能力的行业龙头，以量补价，寻找第二成长曲线。
• 重点推荐公司：万华化学、华鲁恒升、卫星化学、中国化学、宝丰能源、磷酸铁锂产业链、纯碱产业链。

2. 高端制造与高科技产业配套材料

• 关注生物合成、电子材料、可降解材料、尾气处理、碳纤维等。
• 重点推荐公司：昊华科技、万润股份。

3. 进入景气周期的农药产业链

• 农药板块整体上涨，美邦股份表现突出。
• 重点推荐公司：扬农化工、广信股份。

合成生物学发展回顾（三个维度）

1. 碳中和驱动社会生产范式转变

• 中国团队在人工合成淀粉方面取得突破，实现CO₂到淀粉的高效合成。
• 光驱动大肠杆菌CO₂封存技术开发，提高CO₂利用效率150%。
• 中国农业科学院实现从一氧化碳到蛋白质的合成，具备万吨级工业产能，可减少CO₂排放2.5亿吨。

2. 融资与IPO

• 2021年全球合成生物领域融资事件超过150起，融资金额创历史新高。
• 国内企业如华恒生物登陆科创板，国际企业如Ginkgo Bioworks、Zymergen等成功上市。

3. 大国发展与竞争

• 拜登政府将合成生物学列为科技竞争重点，计划五年内投入2500亿美元。
• 中国合成生物学发展迅速，深圳、天津、上海等地形成产业聚集区，科研与产业协同推进。

风险提示

• 原油供给波动：中东局势影响原油供应稳定性。
• 贸易战恶化：中美互加关税影响出口业务。
• 汇率波动：中美贸易摩擦导致人民币汇率波动。
• 下游需求回落：全球避险情绪上升，需求疲软。
• 项目进展不及预期：部分公司新项目或产能扩张未能按计划推进。

重点公司估值（2021/12/31）

投资建议

• 周期成长股：关注具备扩产能力和成本优势的行业龙头，如万华化学、华鲁恒升、卫星化学等。
• 高端制造与新材料：聚焦生物合成、电子材料、可降解材料、尾气处理等成长赛道。
• 农药产业链：关注具备高增长潜力的农药龙头，如扬农化工、广信股份等。

合成生物学发展展望

• 合成生物学在2021年取得多项突破，如人工合成淀粉、CO₂封存技术、一氧化碳到蛋白质的合成等。
• 融资与IPO活跃，预计2021年将成为合成生物学有史以来最好的投资年。
• 中美在合成生物学领域展开激烈竞争，美国通过《创新竞争法案》推动科技发展，中国则加快布局与产业集聚。

总结

2021年12月第五周，化工板块整体上涨，农药、医药中间体等细分领域表现突出。原油市场震荡上行，主要化工品价格波动明显，部分产品因成本支撑或需求增长而上涨，而部分产品因供应过剩或需求疲软而下跌。合成生物学在碳中和、大国竞争、融资与IPO等多方面取得显著进展，成为未来重点发展方向。建议关注具备成长性和技术优势的行业龙头，同时警惕原油价格波动、贸易战、汇率变化及下游需求回落等风险。