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甲醇（MA2601）早报分析总结

日期： 2025年9月11日
整理人： 大越期货投资咨询部 金泽彬
从业资格证号：F3048432
投资咨询证号：Z0015557

核心观点

甲醇市场整体呈现震荡态势，预计本周价格在区间2380-2430元/吨之间运行。基本面矛盾突出：供应压力增大与政策预期改善交织，短期涨跌均有支撑，市场波动性较强。

一、多空因素分析

利多因素

1. 供应端扰动：部分装置短期停车（如榆林凯越、新疆新业）。
2. 宏观与政策预期：重大活动结束，政策预期改善；伊朗甲醇开工率降低，进口减少风险上升。
3. 下游采购续：下游如醋酸装置恢复投产（如内蒙古东华），短期需求支撑增强。

利空因素

1. 库存压力：港口与社会库存持续累库，内地上游库存累积，买方持货意愿低迷。
2. 需求淡季：甲醛进入传统淡季，甲醇醚开工下滑，需求预期受压制。
3. 成本端弱势：煤价支撑弱，利润空间良好，企业出货积极性维持高位。

二、技术面与基本面

基本面

• 供应端：内地开工率走高，港口库存显著累库，供应维持宽松格局。
• 需求端：下游传统淡季下采购偏弱，部分装置恢复但整体刺激有限。
• 库存：华东华南港口总库存达106.6万吨，较上周期增加13.18万吨，压力较大。

技术面

• 基差：江苏现货对期货贴水97元，短期偏空。
• 主力合约：MA2601于均线之上，MACD中性偏多；主力持仓净多但多减，空头增仓略占优。
• 盘面波动：受成本、库存和装置波动影响，市场震荡加剧。

三、价格展望

预计甲醇价格短期内以震荡为主，关键区间2380-2430元/吨。需重点关注：

1. 港口装置检修与备件进口动态；
2. 下游需求恢复力度及库存消化情况；
3. 宏观政策对甲醇下游（如二甲醚）的实际影响。

四、风险提示

1. 进口扰动：伊朗货源集中到港可能加剧国内供应压力。
2. 需求不及预期：甲醛淡季持续、MTO装置产能过剩可能压制价格。
3. 库存去化：若下游采购动力不足，库存高企或将拖累市场。

免责声明
本报告基于内部研究数据制作，投资建议仅供参考，不构成任何买卖建议。投资者应自行承担风险，市场有风险，投资需谨慎。