20250911-永安期货-甲醇聚烯烃早报_1页_2mb

甲醇聚烯烃早报总结

甲醇

• 动力煤价格：鲁南折盘、河北折盘、西北折盘价格均为801元，部分地区现货价格略有上涨。
• 进口利润：进口利润保持正值，但后期面临倒流冲击，对港口价格形成压力。
• 内地需求：后期内地备货需求带来季节性增量，库存累积与进口变量（如印度采购伊朗货源、计划外检修）成为关键因素。
• 观点：港口压力通过价格传导至内地，但估值和库存状况一般，驱动不足，建议等待进口变量变化或明确去库信号。

塑料

• 价格与库存：LL、LD、HD等品种价格稳中震荡，基差维持在-180至-200元之间。两油库存同比中性，社会库存持平。
• 进口与产量：进口利润为-200元，无新增增量；国内线性产量环比减少，检修计划持平。
• 新装置影响：2025年新装置投产压力较大，关注实际落地情况。
• 观点：LL-HD价差波动，下游需求一般，关注美国报价及LL-HD转产动态。

P P

• 价格与基差：山东丙烯、华东PP等品种价格稳中上涨，基差维持在-15至-16元之间。
• 供需与出口：两油库存去库，下游订单平稳，出口利润达980元，预期能持续较好。
• 利润因素：PDH利润为-400元左右，粉料和拉丝排产中性，供应环比或略增。
• 观点：产能过剩背景下，中性偏过剩；若出口量维持或PDH检修增多，可缓解压力至中性水平。

P V C

• 价格与成本：电石和乙烯法成本企稳，但电石法利润承压，烧碱出口还盘FOB380，关注需求对冲。
• 库存与出口：中上游库存累积，下游持货意愿强，出口签单小幅回落。
• 观点：PVC综合利润-100元，静态库存矛盾较慢，成本企稳但宏观中性，需关注出货、商品房销售及终端订单驱动。