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行业贵金属日评

日期： 2024年4月15日

一、当日贵金属行情简述

• 黄金： 纽约联储主席预计通胀将持续回落，叠加地缘局势紧张导致避险需求升温，避险货币持续走强，伦敦金企稳于2400美元关口附近。
• 白银： 突破29美元/盎司关口，得益于工业需求回暖及能源市场波动避险情绪叠加。

二、中长期行情展望

1. 核心驱动力：

避险需求（中东冲突、地缘风险）与抗通胀需求（黄金具有保值属性）双重共振推高金价，并将持续发挥作用，直到市场风险情绪出现显著变化。

2. 美联储政策影响：

• 鸽派指引： 提高通胀容忍度、维持高利率立场，缓解加息风险，增强黄金多头信心。
• 潜在风险： 若通胀压力加剧，美联储可能转向鹰派，压制金价的上行空间。

3. 美国制造业PMI回升：

制造业从被动去库转为主动补库，工业需回暖预期推动金银比值下降，但高企的通胀数据限制了美联储降息可能性。

三、市场驱动因素

• 美国3月PPI数据低于预期： 缓和通胀担忧，但生产端与服务细分数据复杂，部分抵消升温风险。
• 欧洲央行维持利率不变： 明确释放降息信号，预期将维持宽松政策，但力度较弱，市场仍持谨慎态度。
• 中东局势： 消息称伊朗暂不激化冲突，但局势仍存不确定性，短期避险情绪仍足以支撑金价。
• 库存周期转折： 美联储容忍度提高正在发挥“温和宽松”效果，但需警惕实际通胀压力超预期。

四、风险提示

关注美联储后续政策信号、中东冲突升级可能以及美国制造业数据表现。

【建信期货研究发展部】