20250423-建信期货-贵金属日评_5页_860kb

宏观金融团队总结

核心内容

本报告由建信期货研究发展部发布，主要聚焦于贵金属市场行情及展望，同时涵盖相关宏观事件与市场数据。报告分析了黄金与白银的近期走势，并对未来市场趋势进行了预测，强调了避险需求、全球经济衰退风险及美联储政策对贵金属价格的影响。

主要观点

贵金属行情及展望

• 日内行情：受特朗普与美联储的口水战影响，市场担忧美国财经纪律失控，导致股债汇三杀。黄金价格在4月22日亚盘时段突破3500美元/盎司，上海黄金9999创下834.6元/克的高位，白银跟随上涨但动能偏弱，金银比值升至106.8。
• 中线行情：自2024年12月18日美联储鹰派降息利空落地后，金价在多种因素推动下重新开启上涨趋势，包括中国印度节日消费预期、特朗普新政不确定性、美国经济短期滞涨风险及避险需求。尽管近期因特朗普对等关税引发波动，但市场抛压减弱后，金价再度上涨并突破中级上涨趋势上轨线。
• 市场建议：当前金价具备上涨动能，但高市盈率和高多头仓位也意味着波动性上升。建议投资者以中等仓位逢低做多为主，避免随意猜顶做空。

贵金属市场相关图表

• 图1：上海金银期指
• 图2：伦敦金银现货
• 图3：上海期指对上金TD基差
• 图4：金银ETF持仓量（吨）
• 图5：黄金白银比值
• 图6：伦敦黄金与其他资产相关性

这些图表为投资者提供了贵金属市场的直观参考，有助于理解价格走势与市场情绪。

关键信息

主要宏观事件/数据

1. 特朗普批评美联储：特朗普表示除非立即降息，否则美国经济可能会放缓，并批评鲍威尔。
2. 俄乌冲突升级：普京宣布在复活节休战后恢复对乌克兰的战斗，同时提议举行双边会谈，泽连斯基表示愿意讨论停止对平民目标的袭击。
3. 中国基金撤资美国私募股权：中国国有基金正在撤出对美国私募股权公司的投资，部分基金还寻求排除在其他地区的投资之外。
4. 特朗普支持率下降：路透/益普索民调显示，特朗普的支持率降至其重返白宫以来的最低水平。
5. 印度对钢铁进口征税：印度将对钢铁进口征收12%的临时关税，以遏制廉价进口激增。

建信期货研究发展部

• 联系方式：021-60635739
• 研究团队：包括宏观金融、有色金属、黑色金属、石油化工、农业产品、量化策略等研究团队。

建信期货业务机构

• 总部大宗商品业务部：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼
• 深圳、山东、广东、北京、福清、郑州、宁波等分公司及营业部：各地区均有设立，提供本地化服务。

建信期货联系方式

• 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼
• 邮编：200120
• 全国客服电话：400-90-95533转5
• 邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com
• 网址：http://www.ccbfutures.com

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