20260318-兴业期货-【交易早参】地缘叙事影响发酵,资源国出口政策收紧,铁矿石与氧化铝宜持多头思路-20260318_5页_433kb

交易早参总结 - 2026年3月18日

核心内容概览

本报告围绕地缘政治因素对市场的影响，分析了多个商品期货品种的走势及策略，涵盖宏观、行业、金融衍生品、有色金属、黑色金属、能源化工及经济作物等多个领域，强调了外部不确定性与内部供需变化对价格走势的双重影响。

主要观点

1. 宏观与市场情绪

• 中美在巴黎举行经贸磋商，形成了一些新共识，但市场情绪仍谨慎。
• 地缘政治因素持续扰动，股市风险偏好较低，股指下探支撑。
• 美联储降息预期降温，对黄金、白银等贵金属形成短期抑制。

2. 金融衍生品

• 股指期货：IH小幅收涨，但整体市场情绪偏弱，建议观望。
• 国债期货：债市企稳，但货币政策预期偏谨慎，长端估值改善，短端相对稳健。

有色金属市场分析

3. 贵金属

• 黄金：受油价上涨影响，金价回踩40日均线，关注60日均线支撑，建议04合约多单轻仓持有，总仓位不超过19%。
• 白银：地缘因素持续，美联储降息预期降温，建议04合约多单轻仓持有，总仓位不超过22%。
• 铂金：关键支撑有效，建议PT2606前多轻仓持有，总仓位不超过22%。

4. 沪铜

• 铜价受国际油价上涨拖累，但铜精矿供给紧张，加工费创历史新低，基本面支撑明显，建议关注供给端变化。

5. 沪铝及氧化铝

• 几内亚可能收紧铝土矿出口政策，推动氧化铝价格上行，同时中东局势导致电解铝供应受限，支撑铝价。
• 氧化铝建议关注矿端政策变化，价格下方支撑强化。

6. 沪镍

• 印尼镍矿配额削减预期与高库存状态并存，供应不确定性支撑镍价，预计延续震荡格局。

7. 新能源金属

• 碳酸锂：海外供给减少，下游需求旺盛，锂价有望继续上行。
• 硅能源：工业硅供增需弱，多晶硅库存高企，价格反弹驱动不足，短期以震荡为主。
• 能源价格：原油价格受地缘冲突影响持续上涨，推动聚烯烃等化工品短期走势向上。

黑色金属市场分析

8. 钢矿

• 螺纹/热卷：钢材需求回升，库存边际下降，成本上移推动价格震荡上行。
• 铁矿：供应端结构性矛盾与地缘因素导致成本上升，铁矿价格震荡偏强，建议卖出虚值看跌期权。

9. 煤焦

• 焦煤：进口资源充足，市场预期乐观，价格偏强震荡。
• 焦炭：需求回升，但供给同步增加，价格跟随煤价波动。

纯碱与玻璃市场分析

10. 纯碱

• 纯碱产量创新高，库存高位转降，但市场定价仍受油价影响，建议观望。

11. 浮法玻璃

• 供应稳中趋降，需求预期积极，价格受成本端支撑，建议继续持有卖出虚值看跌期权。

经济作物市场分析

12. 橡胶

• 港口库存下降，国内终端消费进入旺季，胶价下方存在支撑。

13. 棉花

• 新疆种植面积收缩预期叠加传统旺季需求改善，棉价重心有望上移，回调空间有限。

14. 棕榈油

• 原油高位支撑油脂板块，印尼政策不确定性增加，棕榈油延续偏强走势。

风险提示与策略建议

• 地缘政治风险：霍尔木兹海峡封锁、中东局势、几内亚出口政策变化等均对市场产生显著影响。
• 货币政策不确定性：国内经济数据超预期，但通胀担忧限制宽松预期。
• 策略建议：多数品种建议轻仓多单或持有看跌期权，关注政策变化与地缘事件进展。

数据来源与免责声明

• 数据来源：Wind、同花顺、钢联、SMM、兴业期货投资咨询部。
• 报告观点仅供参考，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。

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