> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 交易早参总结 - 2026年3月18日 ## 核心内容概览 本报告围绕地缘政治因素对市场的影响，分析了多个商品期货品种的走势及策略，涵盖宏观、行业、金融衍生品、有色金属、黑色金属、能源化工及经济作物等多个领域，强调了外部不确定性与内部供需变化对价格走势的双重影响。 --- ## 主要观点 ### 1. **宏观与市场情绪** - 中美在巴黎举行经贸磋商，形成了一些新共识，但市场情绪仍谨慎。 - 地缘政治因素持续扰动，股市风险偏好较低，股指下探支撑。 - 美联储降息预期降温，对黄金、白银等贵金属形成短期抑制。 ### 2. **金融衍生品** - **股指期货**：IH小幅收涨，但整体市场情绪偏弱，建议观望。 - **国债期货**：债市企稳，但货币政策预期偏谨慎，长端估值改善，短端相对稳健。 --- ## 有色金属市场分析 ### 3. **贵金属** - **黄金**：受油价上涨影响，金价回踩40日均线，关注60日均线支撑，建议04合约多单轻仓持有，总仓位不超过19%。 - **白银**：地缘因素持续，美联储降息预期降温，建议04合约多单轻仓持有，总仓位不超过22%。 - **铂金**：关键支撑有效，建议PT2606前多轻仓持有，总仓位不超过22%。 ### 4. **沪铜** - 铜价受国际油价上涨拖累，但铜精矿供给紧张，加工费创历史新低，基本面支撑明显，建议关注供给端变化。 ### 5. **沪铝及氧化铝** - 几内亚可能收紧铝土矿出口政策，推动氧化铝价格上行，同时中东局势导致电解铝供应受限，支撑铝价。 - 氧化铝建议关注矿端政策变化，价格下方支撑强化。 ### 6. **沪镍** - 印尼镍矿配额削减预期与高库存状态并存，供应不确定性支撑镍价，预计延续震荡格局。 ### 7. **新能源金属** - **碳酸锂**：海外供给减少，下游需求旺盛，锂价有望继续上行。 - **硅能源**：工业硅供增需弱，多晶硅库存高企，价格反弹驱动不足，短期以震荡为主。 - **能源价格**：原油价格受地缘冲突影响持续上涨，推动聚烯烃等化工品短期走势向上。 --- ## 黑色金属市场分析 ### 8. **钢矿** - **螺纹/热卷**：钢材需求回升，库存边际下降，成本上移推动价格震荡上行。 - **铁矿**：供应端结构性矛盾与地缘因素导致成本上升，铁矿价格震荡偏强，建议卖出虚值看跌期权。 ### 9. **煤焦** - **焦煤**：进口资源充足，市场预期乐观，价格偏强震荡。 - **焦炭**：需求回升，但供给同步增加，价格跟随煤价波动。 --- ## 纯碱与玻璃市场分析 ### 10. **纯碱** - 纯碱产量创新高，库存高位转降，但市场定价仍受油价影响，建议观望。 ### 11. **浮法玻璃** - 供应稳中趋降，需求预期积极，价格受成本端支撑，建议继续持有卖出虚值看跌期权。 --- ## 经济作物市场分析 ### 12. **橡胶** - 港口库存下降，国内终端消费进入旺季，胶价下方存在支撑。 ### 13. **棉花** - 新疆种植面积收缩预期叠加传统旺季需求改善，棉价重心有望上移，回调空间有限。 ### 14. **棕榈油** - 原油高位支撑油脂板块，印尼政策不确定性增加，棕榈油延续偏强走势。 --- ## 风险提示与策略建议 - **地缘政治风险**：霍尔木兹海峡封锁、中东局势、几内亚出口政策变化等均对市场产生显著影响。 - **货币政策不确定性**：国内经济数据超预期，但通胀担忧限制宽松预期。 - **策略建议**：多数品种建议轻仓多单或持有看跌期权，关注政策变化与地缘事件进展。 --- ## 数据来源与免责声明 - 数据来源：Wind、同花顺、钢联、SMM、兴业期货投资咨询部。 - 报告观点仅供参考，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。 --- ## 投资团队介绍 | 姓名 | 职位 | 覆盖品种 | 期货从业资格 | 投资咨询资格 | |--------|--------------------|---------------------------|--------------|--------------| | 魏莹 | 总经理助理 | 大类资产、黑色金属、建材 | F3039424 | Z0014895 | | 杨帆 | 产品策略组组长 | 能源化工、期权 | F3027216 | Z0014114 | | 张舒绮 | 市场服务组组长 | 金融衍生品、有色金属 | F3037345 | Z0013114 | | 刘启跃 | 资深分析师 | 能源化工、新能源金属 | F3057626 | Z0016224 | | 葛子远 | 资深分析师 | 经济作物、新能源金属 | F3062781 | Z0019020 | | 房紫薇 | 分析师 | 金融衍生品、有色金属 | F03121473 | Z0023012 | --- ## 兴业期货联系方式 - 微信号：cif_xyqh - 关注方式：点击右上角“...”，选择查看公众号，点击关注；或长按右侧二维码关注。