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华龙期货投资咨询部螺纹钢周报总结

核心内容

本报告由华龙期货投资咨询部黑色板块研究员魏云撰写，发布于2025年6月3日。报告基于Wind资讯和我的钢铁网数据，对螺纹钢市场进行分析，并给出投资建议。

主要观点

1. 行情回顾

• 螺纹2510合约上周下跌3.08%。
• 螺纹钢现货价格稳定，上海地区为3,130元/吨，天津地区为3,150元/吨。

2. 基本面分析

• 产量：上周螺纹钢周度产量为225.51万吨，环比下降5.97万吨；钢材五大品种周度产量880.85万吨，环比上升8.41万吨。
• 库存：钢厂库存186.46万吨，环比下降1.3万吨；社会库存394.59万吨，环比下降21.87万吨；库存合计1365.6万吨，环比下降32.94万吨。
• 需求：表观需求913.79万吨，环比上升9.23万吨，显示需求有所回暖。
• 钢厂计划：截至5月29日，7家钢厂初步确认全年产量目标为5533万吨，较去年同期下降约350万吨，降幅在4%-10%之间。

3. 市场信息

• 房地产贷款：2025年一季度末，房地产开发贷款余额为13.87万亿元，同比增长0.8%。
• 制造业PMI：5月份中国制造业采购经理指数为49.5%，较上月上升0.5个百分点；新订单指数为49.8%，较上月上升0.6个百分点。
• 关税政策：美国总统特朗普宣布将进口钢铁和铝的关税从25%提高至50%，政策自6月初生效。
• 债券发行：2025年4月新增债券发行2534亿元，1-4月累计发行新增地方政府债券14927亿元。
• 国企利润：1-4月国有企业利润总额为13491.4亿元，同比下降1.7%。

4. 供应端情况

• 唐山高炉开工率数据表明供应端有所收缩，但整体仍处于较高水平。

5. 需求端情况

• 建筑业非制造业PMI为51.9，环比下降1.5%。
• 钢铁流通业采购经理指数为48.8，环比下降3.8%。
• 商品房销售数据显示市场表现有所改善，但增速放缓。
• 上海终端线螺采购量显示需求端维持稳定。

关键信息

• 供给压力：目前供给压力依然较大，钢厂产量计划有所下调。
• 库存变化：钢厂和社会库存均出现环比下降，显示市场去库趋势。
• 需求表现：表观需求上升，但建筑业PMI和钢铁流通业采购指数显示需求端仍偏弱。
• 政策影响：美国提高钢铁和铝关税政策将对全球市场产生一定影响，可能加剧原材料成本压力。
• 投资建议：当前钢价震荡偏弱，或仍有小幅下探空间，中期预计以震荡为主，建议投资者观望。

后市展望

• 短期：钢价可能继续震荡偏弱，存在小幅下探空间。
• 中期：市场预计以震荡为主，建议投资者保持谨慎，观望为主。

操作策略

• 建议：建议投资者观望，避免在当前市场波动中频繁操作。

投资评级

• 评级：★（较弱）

免责声明

• 本报告仅供投资者参考，不构成投资建议。
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• 本报告不构成私人咨询建议，投资者如有疑问，应咨询独立投资顾问。

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