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中辉期货2024/1/19期有色金属板块晨报

宏观概要

• 国内：国内经济回升向好趋势未变，政策重心在：稳预期、稳增长、稳就业，制造业外资准入限制将全面取消。
• 海外：美联储可能推迟降息，亚特兰大联储主席预计至少到2024年第三季度才降息。美国就业数据超预期，降息预期收窄，美债利率上行。

板块行情

• 夜盘文华有色指数持平。商品市场与股市联动加剧。
• 精准数据：
  • 沪铜持平、铝跌0.35%、沪锌跌0.55%、沪铅涨0.40%、沪锡涨0.12%、氧化铝跌0.22%。

产品观点

铅

• 行情回顾：伦铅反弹，沪铅偏强。
• 原因：供需博弈，供应受环保检修影响。需求稳定，下游汽车蓄电池订单旺盛，电动自行车消费一般。库存小幅回升。
• 策略：观望，支撑区间参考16000-16500。

氧化铝/电解铝

• 行情回顾：外盘下挫，沪铝同步走弱。
• 原因：氧化铝供应受限（合规检查、原料短缺）；电解铝库存高企（国内产量大增）。需求端韧性尚存但淡季效应显现。
• 策略：轻仓入场需谨慎库存与政策变化，区间参考18500-19000。

铜/锌

• 铜震荡回落：进口铜精矿加工费低，库存增长；政策面情绪淡冷。
• 锌震荡偏弱：锌矿加工费下滑未传导至市场；终端需求冷清。
• 策略：区间操作建议步调谨慎。

金属细分

镍及不锈钢

• 尽管镍价疲弱，但不锈钢因去库 / 成本支撑表现强劲。
• 建议关注不锈钢偏多逻辑，镍维持震荡思路。

金银

• 贵金属止跌回升，议利消息与地缘冲突推升人气。
• 策略：黄金短线支撑位475；白银建议滚动操作。

锡

• 全年大边际预计过剩，但国内供应缩紧，消费端持续去库支撑价格。
• 建议震荡偏多操作，区间参考20-22万。

风险提示

• 国内经济数据低走 +
• 美联储降息预期反复 +
• 地缘风险冲突影响 +
• 库存变化与供需错配事件。