食品：大众品：旺季正旺，消费升级加速_14页_1mb

大众品行业总结：旺季正旺，消费升级加速

核心内容概览

2021年春节期间，大众消费品整体消费恢复至旺季常态，消费升级趋势加速。调研覆盖全国多个城市，收集有效问卷300余份，分析显示消费者对品质和健康关注度提升，行业整体呈现结构优化、高端化趋势及区域下沉空间。

主要观点

• 乳制品：行业进入品质升级阶段，液奶需求旺盛，白奶提价落地，促销减弱，竞争改善。酸奶消费增长显著，预计未来占比将持续提升。低温鲜奶在一线城市和年轻消费者中受欢迎，高端常温奶已具备较高接受度。全国性品牌更受消费者青睐，区域性品牌和进口品牌市场份额较小。奶酪消费仍处于培育阶段，市场潜力大。

• 调味品：B端餐饮需求逐步恢复，C端刚性消费凸显，行业保持稳健增长。高端化和复合化成为增长主要驱动力，消费者更关注品牌与健康属性。海天味业在区域下沉中领先，千禾、厨邦促销力度更大，但品牌认知度仍不及海天。区域品牌在特定市场仍有竞争力。

• 啤酒：消费升级推动高端化进程，一线城市超高端啤酒消费占比达21%，二三线城市仍有升级空间，四线及以下城市具备显著增长潜力。消费者更注重品牌和口味，厂商需满足不同年龄和消费场景需求。

• 速冻食品：BC双轮驱动下，行业具备成长性。春节期间动销略有降温，主要因疫情可控下消费者囤货意愿下降，但整体供应充足。一二线城市接受度更高，产品类别丰富；三四线城市消费习惯尚待培育，速冻食品性价比相对不足。三全、安井为全国性品牌，分别在不同区域表现突出，地方性品牌亦有市场表现。

关键信息

• 乳制品：

  • 牛奶和酸奶零售均价稳步上升，酸奶占比提升至36.2%。
  • 一线及年轻消费者更倾向低温鲜奶，高端常温奶消费占比达35.33%。
  • 伊利、蒙牛等全国性品牌占据主导，消费者更倾向选择这些品牌。
  • 奶酪消费意识仍较弱，市场尚处于培育阶段。

• 调味品：

  • 餐饮渠道恢复，C端需求稳健增长。
  • 高端化趋势明显，消费者偏好有机、健康、零添加产品。
  • 海天味业全国化领先，千禾、厨邦促销力度大，但品牌认知度仍需提升。
  • 三四线城市调味品消费仍以传统产品为主，升级空间大。

• 啤酒：

  • 高端啤酒消费持续增长，一线城市超高端消费占比21%。
  • 不同城市价格带差异明显，四线及以下城市升级红利可观。
  • 消费者关注口味和品牌，厂商需拓展产品矩阵以满足多样化需求。

• 速冻食品：

  • 外卖、连锁化及火锅团餐推动B端增长，C端市场持续扩容。
  • 2021年春节期间动销略低于2020年，小品牌受影响较大。
  • 一二线城市产品类别丰富，三四线城市消费习惯待培育。
  • 三全、安井为全国性品牌，地方性品牌在特定区域表现良好。

风险提示

• 问卷及调研代表性不足：抽样调查存在样本容量有限、随机性不足等问题，可能影响结论准确性。
• 食品安全问题：食品安全风险可能对消费者信心及企业销售造成负面影响。
• 疫情反弹：若疫情反复，可能影响消费行为及部分行业销售表现。

行业趋势与前景

• 消费升级：健康、品质导向增强，推动乳制品、调味品、啤酒等品类高端化。
• 区域下沉：三四线城市仍具增长空间，品牌拓展和产品迭代是关键。
• BC双轮驱动：B端餐饮增长和C端消费习惯转变共同推动速冻食品行业成长。

评级说明

• 行业评级：增持、中性、减持，分别对应行业股票指数超越、持平、弱于基准。
• 公司评级：买入、增持、持有、卖出、暂停评级、无评级，分别对应股价表现不同。

法律与披露信息

• 报告由华泰证券及其子公司、联营公司发布，内容基于公开信息，不构成投资建议。
• 报告涉及公司包括：重庆啤酒、青岛啤酒、伊利股份、蒙牛乳业、光明乳业、妙可蓝多、三全食品、安井食品、海天味业、中炬高新、千禾味业、恒顺醋业。
• 报告内容受版权保护，未经授权不得复制、引用或分发。

总结

整体来看，2021年春节期间大众消费品行业表现出消费升级和需求恢复的态势，乳制品、调味品、啤酒及速冻食品均呈现结构优化与增长趋势。消费者对品质和健康关注度提升，推动行业向高端化发展。同时，区域下沉成为重要增长点，三四线城市仍有较大发展空间。尽管存在一定的风险，但行业整体前景乐观，建议关注消费升级趋势下的优质品牌。