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国债期货早班车总结

核心内容

2022年2月10日，国债期货市场整体延续下跌趋势，各主要合约均出现小幅跌幅。市场环境显示，宏观数据真空期背景下，投资者对社融尤其是信贷数据的关注度较高，市场分歧较大，预计近期将呈现高位震荡走势。同时，受海外国债收益率回升及中美利差缩窄影响，对当前债市形成一定压力。但整体经济下行及货币政策宽松的格局下，中长期国债牛市趋势仍未改变。

主要观点

• 市场走势：国债期货延续下跌，10年期主力合约（T2203）下跌0.085%，5年期主力合约（TF2203）下跌0.105%，2年期主力合约（TS2203）下跌0.03%。
• 操作建议：前期多单可考虑继续持有，市场预计短期内将保持高位震荡。
• 宏观经济影响：经济下行压力与货币政策宽松是支撑债市中长期走强的主要因素。
• 风险提示：需关注疫情变化、货币政策边际调整、信用风险波动及海外货币政策收紧等风险。

关键信息

各主力合约数据

其他合约数据

CTD基差信息

风险因素

• 疫情变化：可能影响经济复苏节奏，进而影响债市走势。
• 货币政策边际变化：若政策转向紧缩，可能对债市形成压力。
• 信用风险波动：信用利差变化可能影响市场情绪。
• 海外货币政策收紧：中美利差缩窄可能对国内债市产生不利影响。

重要声明

本报告仅供风险承受能力为C3及以上类别的投资者参考。投资者需根据自身情况审慎决策，自行承担投资风险。招商期货不对报告内容引发的任何直接或间接损失负责。报告内容仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。