20220613-南华期货-玻璃纯碱产业链数据周报_26页_1mb

南华期货纯碱产业链数据周报总结

核心内容概览

本报告为南华期货发布的纯碱产业链数据周报，主要分析玻璃与纯碱的供需情况、库存变化、成本与现货价格走势，并提供相应的投资策略与风险提示。报告涵盖6月上旬的市场动态，以及对6月和下半年的展望。

玻璃市场分析

主要观点

• 供应：当前玻璃日熔量处于高位，预计下周一两条线点火，短期无冷修计划，开工率预计上升。
• 需求：受雨季和节假日影响，玻璃表需下滑明显，沙河、湖北价格下调带动产销，但整体市场仍处于淡季，需求维持低位。
• 库存：玻璃总库存继续累库，尤其在华东、华南地区，6月累库趋势难以改变，库存拐点或出现在7月，但7-8月是否能形成去库趋势仍需6月底产销数据验证。
• 成本：纯碱和燃料价格高位，玻璃企业利润亏损，但09合约作为传统旺季合约，短期内未见“成本冷修”的可能。
• 现货：周初非标小涨，但周三湖北降价，周四周五沙河现货价再次松动，安全、金宏阳、长城等企业再次下调价格。
• 期货：玻璃期货上涨后出现大幅回撤，持仓量继续上升，市场博弈加剧。多头逻辑主要依赖成本亏损、房地产边际修复及期货升水拉动现货，但6月仍为淡季，现货疲软，价格共振较难实现。

投资策略

• 空单部分止盈，关注6月地产数据和月底产销。
• 后市面临“跟随地产板块估值修复”或“地产周期低位触发冷修”两条路径，关键仍在于房地产预期。

风险提示

• 房地产板块不确定性较大。

纯碱市场分析

主要观点

• 供应：五彩故障解决后恢复生产，中源化学计划内停车，开工率上升。但后续6月徐州丰成、江苏昆山有检修计划，开工率预计小幅回落。
• 需求：表需下滑明显，高价纯碱对玻璃厂采购积极性造成抑制，轻碱开工率上升但以消耗前期库存为主。
• 库存：纯碱去库速度趋缓，轻碱小幅累库，重碱继续去库。碱厂价高，玻璃承压，下游补库意愿减弱，纯碱去库趋势预计延续放缓。
• 成本：纯碱利润高位，利润空间继续上升。
• 现货：碱厂出货尚可，现货价格维稳为主。

投资策略

• 纯碱去库驱动减弱，短期内预计震荡。
• 长期纯碱09合约逢低做多，参考点位2900-2950。

风险提示

• 玻璃提前冷修；
• 光伏投产延迟；
• 宏观上的系统性风险对高利润品种的打压。

产业链关键信息

玻璃数据

• 期货与现货价格：6月6日-10日，期货价格波动较大，现货价格维持稳定。
• 基差：周内基差波动明显，最高达242，最低为-2。
• 库存分区域：华东、华南地区累库明显，库存比例数据反映区域差异。
• 月度平衡表：2021年6月总供给高于总需求，2022年6月供给-需求为34.82万吨，库存继续增长。

纯碱数据

• 期货与现货价格：纯碱期货价格高位回落，现货价格维稳。
• 基差：基差周内波动，最高为78，最低为-2。
• 库存变化：纯碱库存去库趋缓，轻碱小幅累库，重碱继续去库。
• 月度平衡表：2021年6月供给-需求为55.32万吨，2022年6月供给-需求为34.82万吨，显示市场供需关系有所变化。

光伏玻璃动态

• 新增产线：2022年新增多条超白压延玻璃生产线，主要分布在浙江、安徽、四川、湖北等地。
• 复产产线：部分产线复产，如安徽信义光能、浙江福莱特等。
• 冷修产线：部分产线冷修，如江西赣悦光伏玻璃有限公司等。

总结

本报告指出，玻璃市场在6月面临累库趋势和现货疲软的双重压力，房地产边际修复对需求拉动有限，成本端逻辑暂无法传导至供应端。纯碱市场则呈现去库趋缓、库存维持高位的格局，短期价格震荡，但长期偏紧趋势未变。投资策略建议关注房地产数据及光伏玻璃投产进展，同时控制风险。