20240324-国信期货-金融季报_股市改革_股债双双转震_17页_1mb

主要结论

• 股市制度改革：政策目标明确，股指多单持有。经济目标包括GDP增长5%左右、就业目标1200万人、通货膨胀涨幅3%等。市场风格向暖，但风险偏好无重大变化，建议保留多头逻辑。
• 股指走势：短期反弹强劲，IH、IF、IC、IM持续反弹；上证50领先，中证500、中证1000滞后，市场整体情绪改善。
• 行业强弱：多数板块翻转，能源、材料、工业等涨幅较大，医药板块疲弱，持续关注行业反转强度。

国债市场

• 利率环境：CPI、PPI持续下滑，支持利率下行空间。国债多头逻辑未改，建议国债多单减至轻仓。

经济数据回顾

• GDP与PMI：经济逐步恢复，尤其是2023年底；制造业PMI连续低迷，非制造业PMI回暖，消费需求谨慎。
• 工业与消费：工业增加值趋稳，消费数据波动仍大，需关注结构性变化。

货币环境

• 政策宽松：央行降准降息，M2持续高位，流动性宽松持续，LPR下调有望降低利率成本。

操作建议

• 股指期货：建议多单持有，关注行业轮动。
• 国债期货：多头逻辑仍坚挺，但仓位可适当控制。
• 整体策略：货币宽松、政策利好依旧，关注市场结构变化。