20241217-通惠期货-能源化工专题文章_原油多空僵持_下游产销放量_如何看待PX_PTA近期反弹__6页_350kb

PX和PTA反弹分析总结

一、价格走势概述

自国内经济政策出台后，大宗商品市场出现回暖趋势，PX和PTA价格在12月9日至15日期间大幅下跌后迅速反弹。截至12月16日，PX主力合约2501收盘价6868元/吨，涨幅达23.2%；PTA主力合约2501收4918元/吨，涨幅25.9%，价格双双向上突破下行通道。此前因成本走弱和基本面影响，PX和PTA价格一度创下上市以来新低。

二、价格上涨主要原因分析

1. 供应端因素
   PX装置重启不及预期，中海油惠州炼化产能负荷下降20%，海南炼化装置降负并短停。PTA方面，除计划内检修外，嘉兴石化装置意外停车，导致供应恢复放缓。

   2. 需求端因素
      聚酯产品产销放量明显，聚酯开工率维持在90%以上，下游涤丝产销率在年末大幅增加。市场因出口订单增加，出现连锁性备货行为。

三、后市展望

尽管短期价格上涨，但市场对牛市行情存在分歧：

1. 总体来讲，PX和PTA的反弹可能受到油价趋势转弱的抑制。市场对原油供应过剩、累库预期等问题仍存担忧。
2. PTA仍有较大供应压力，市场上检修装置增多，但新增产能也构成长期问题。
3. 下游备货行为虽有一定支撑，但库存消化情况和终端需求变化将影响价格反弹的高度。

综上所述，虽然短期PX和PTA价格存在反弹可能，但长期仍面临基本面压力，建议投资者保持谨慎态度。