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太极实业2025年半年度报告总结

公司概况

• 公司代码：600667
• 公司简称：太极实业
• 公司全称：无锡市太极实业股份有限公司
• 法定代表人：孙鸿伟
• 注册地址：江苏省无锡市梁溪区兴源北路401号21层
• 办公地址：同上
• 注册地址变更历史：2018年5月由“无锡市下甸桥南挽”变更为当前地址
• 股票信息：A股，上海证券交易所上市，股票简称“太极实业”，股票代码“600667”，变更前简称“S太极”
• 信息披露网站：www.sse.com.cn
• 报告期：2025年上半年

核心财务数据

项目	本报告期（1-6月）	同比变化
营业收入	15,441,911,409.78元	-5.91%
利润总额	459,026,080.68元	-10.66%
归属于上市公司股东的净利润	327,133,974.13元	-13.46%
扣除非经常性损益的净利润	323,951,500.96元	-13.01%
加权平均净资产收益率	3.77%	减少0.85个百分点
扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率	3.73%	减少0.83个百分点
归属于上市公司股东的净资产	8,648,378,676.44元	+1.66%
总资产	33,452,953,848.87元	+2.81%

营业收入构成

• 半导体业务：2,199,422,134.76元，占14.24%
• 工程总包业务：12,124,772,345.94元，占78.52%
• 设计和咨询业务：949,503,859.33元，占6.15%
• 光伏发电业务：133,799,560.47元，占0.87%

财务指标变动原因

• 经营活动产生的现金流量净额：-790,037,357.72元，主要因项目回款减少。
• 筹资活动产生的现金流量净额：-320,288,683.51元，主要因到期带息负债金额同比下降，偿还债务支出减少。

非经常性损益项目

• 非流动性资产处置损益：1,009,982.13元
• 政府补助：5,359,282.83元
• 债务重组损益：-1,203,651.29元
• 其他营业外收入和支出：-3,030,605.55元
• 其他符合非经常性损益定义的损益项目：1,229,266.30元
• 合计：3,182,473.17元

主要业务板块分析

1. 半导体封测业务

• 主要子公司：海太半导体、太极半导体
• 经营模式：海太半导体为SK海力士提供后工序服务，采用“全部成本+约定收益”的模式，其中包含10%的总投资额和超额收益；太极半导体以市场化方式开展业务，拓展国内外优质客户资源。
• 主要产品：DRAM、NAND Flash等存储器产品的封装、测试、模组装配与测试。
• 技术优势：与SK海力士合作，获得非独占技术许可，具备12英寸10纳米级晶圆封装能力。
• 业绩表现：海太半导体2025年上半年封装测试产量分别达到23.9亿Gb容量/月、25.8亿Gb容量/月，同比增长3.6%和14.5%。
• 荣誉：海太半导体获得2024年度江苏省半导体行业协会“先进会员单位”；太极半导体获得2024年度江苏省绿色工厂、2025年江苏省先进级智能工厂等荣誉。

2. 电子高科技工程技术服务业务

• 主要子公司：十一科技
• 业务范围：承接电子高科技工程项目的工程咨询、设计、监理、项目管理、工程总承包等业务。
• 经营模式：采用项目经理责任制，覆盖工程全生命周期管理，包括招标、施工、试运行、质量监督、费用控制等环节。
• 业务领域：电子高科技、高端制造、数据中心、生物医药与保健、市政与路桥、物流与民用建筑、电力等。
• 资质：拥有住建部颁发的《工程设计综合资质甲级证书》及《建筑工程施工总承包、机电工程施工总承包壹级资质证书》。
• 业绩表现：2025年上半年完成营业收入12,124,772,345.94元，占78.52%。
• 荣誉：获得“光储应用奖（企业类）”、“2025全球光伏企业20强（综合类）第5名”、“2025中国光伏企业20强（综合类）第10名”等。

3. 光伏电站投资运营业务

• 主要子公司：十一科技
• 经营模式：通过电站项目公司与地方电力公司签订购售电协议、并网协议等，获取电费销售收入。
• 投资模式：十一科技通过出售自持光伏电站获取利润。
• 政策影响：根据国家政策，2021年起新备案的集中式光伏电站和工商业分布式光伏项目不再享受中央财政补贴，实行平价上网。
• 投资情况：2025年上半年全国光伏新增并网容量21,161万千瓦，太阳能发电装机容量同比增长54.2%。

行业分析

1. 半导体封装测试行业

• 行业地位：公司是国内领先的半导体封装测试企业。
• 行业趋势：全球半导体市场销售额在2025年第二季度达到1,797亿美元，同比增长7.8%；预计全年增长15.4%。
• 国内情况：2025年1-6月我国集成电路产量2,395亿块，同比增长8.7%；进口13,752.55亿元，同比增长8.3%；出口6,502.57亿元，同比增长20.3%。

2. 高科技工程技术服务行业

• 行业关联性：与固定资产投资正向关联，受宏观经济影响较大。
• 行业数据：2024年全年建筑业增加值89,949亿元，增长3.8%；全国具有资质等级的总承包和专业承包建筑业企业利润7,513亿元，下降9.8%。
• 行业趋势：随着国家产业转型，传统行业增速放缓，而战略新兴行业如集成电路、新能源等迎来发展机遇。

3. 新能源光伏电站行业

• 行业趋势：光伏发电已成为全球清洁、低碳、价格优势明显的能源形式，预计行业将持续快速发展。
• 政策影响：2025年6月起，新能源项目上网电量原则上全部进入电力市场交易，销售电价通过市场交易形成。

公司核心竞争力

1. 半导体业务

• 合作伙伴：与SK海力士建立紧密合作关系，降低进入半导体行业的风险，分享市场发展。
• 技术优势：掌握先进封装技术，包括高阶混合封装（Hybrid, FC+WB）、DAG、DBG、SDBG等。
• 规模优势：海太半导体具备显著的规模效应，带来稳定现金流。
• 创新与研发：持续推进技术升级，获得多项专利，开发新产品，如MicroSD单塔16层晶粒堆叠、LPDDR超薄封装等。

2. 工程技术服务与光伏电站投资运营业务

• 市场品牌与资质：拥有全国领先的资质和品牌，覆盖21个行业。
• 人才优势：具备优秀的专业人才团队，包括58名研究员级高级工程师和1,106名高级工程师。
• 规模与渠道：全国性布局，分支机构遍布多个省市，降低区域性业务风险。
• 治理与管理：建立现代公司治理结构，提升市场竞争力和项目管理能力。

投资与资产情况

1. 对外股权投资

• 长期股权投资账面余额：1,060,827,566.91元，同比增长0.43%。
• 重要投资：
  • 子公司太极半导体投资约1,084万美元购买设备和治具，已实际完成投资7,547万元。
  • 参与设立启新基金，认缴出资10,800万元，已实缴1,080万元，基金认缴总额为120,000万元。

2. 金融资产

• 股票投资：投资中利集团股票，期末账面价值1,864,556.76元。
• 私募基金投资：投资聚源启新股权投资基金，期末账面价值10,800,000.00元。
• 公允价值变动损益：518,788.52元，计入权益的累计公允价值变动为14,075,236.86元。

3. 资产受限情况

• 受限资产：包括货币资金、应收票据等，受限原因包括银行承兑汇票保证金、保函保证金、农民工工资保证金等。
• 受限金额：1,418,748,060.41元。

风险提示

• 宏观经济变化：可能对半导体和工程技术服务行业产生影响。
• 行业竞争：半导体封测业务面临激烈的市场竞争。
• 客户依赖风险：海太半导体对SK海力士存在一定程度的客户依赖。
• 工程质量和安全：工程项目的质量和安全是公司运营的重要环节。
• 政策变动：光伏行业受政策影响较大，需关注新能源上网电价政策变化。

总结

太极实业在2025年上半年面对复杂市场环境，坚持“1123”发展战略，持续推进改革、创新和风险防控，实现各项业务的稳健发展。公司主要业务集中在半导体封测、工程技术服务和光伏电站投资运营，其中工程总包业务占比最高，达到78.52%。公司拥有较强的市场品牌和行业资质，具备丰富的人才资源和完善的管理体系。同时，公司积极拓展市场，参与多项国际和国内项目，取得显著成果。尽管面临一定的行业挑战，公司仍通过技术升级、成本控制和业务多元化策略，增强市场竞争力和抗风险能力。