20241027-国泰期货-硅铁_宏观情绪升温_盘面反弹_锰硅_供应增产成本下移_偏弱震荡_10页_1mb

硅铁与锰硅市场分析总结

核心内容概述

2024年10月27日发布的市场分析报告聚焦于硅铁与锰硅的近期走势、供需变化、库存情况及投资建议。报告指出，双硅市场在政策性预期影响下呈现波动，硅铁价格反弹，锰硅价格震荡。整体来看，市场处于弱现实格局，需关注宏观政策变化与需求波动。

主要观点

1.1 市场走势回顾

• 硅铁2411合约：本周收盘价为6,548元/吨，周环比上涨124元/吨，周五反弹，但持仓量环比下降。
• 锰硅2501合约：本周收盘价为6,298元/吨，周环比上涨132元/吨，价格呈现“慢跌快涨”趋势，持仓量同样下降。
• 现货价格：硅铁现货价格有所回升，锰硅现货价格波动较大，主产地报价差异明显。

1.2 价差变动

• 期现价差：硅铁期货较现货基差为-448元/吨，锰硅期货较现货基差为-288元/吨，均较前一周有所扩大。
• 月间价差：硅铁2411-2412价差为-12元/吨，锰硅2411-2412价差为-30元/吨。
• 双硅价差：硅铁2411-锰硅2411价差为310元/吨，硅铁2412-锰硅2412价差为292元/吨，硅铁现货-锰硅现货价差为150元/吨。

关键信息

2.1 供应情况

• 硅铁：本周产量为11.60万吨，环比下降0.03万吨（-0.3%），开工率为39.78%，环比微升0.05%。
• 锰硅：本周产量为18.70万吨，环比上升0.56万吨（+3.1%），开工率为44.9%，环比上升2.12个百分点。
• 总体趋势：硅铁供应小幅收缩，锰硅供应扩张，开工率有所回升，显示厂商增产意愿增强。

2.2 需求情况

• 铁水产量：247家钢铁企业本周铁水日均产量为235.69万吨，环比上升1.33万吨。
• 高炉开工率：本周为88.48%，环比上升0.49个百分点。
• 需求趋势：下游需求继续回升，但整体仍处于历年低位，对双硅价格的边际拉动效果有限。

2.3 库存情况

• 硅铁库存：截至10月25日，全国60家样本企业库存为61,820吨，环比增加5,000吨。
• 锰硅库存：全国63家样本企业库存为204,000吨，环比增加18,500吨。
• 库存趋势：双硅库存均呈现累库态势，弱现实格局未变。

2.4 利润情况

• 盘面利润：硅铁主力合约利润上升至438元/吨，环比上涨142元/吨；锰硅主力合约利润为141.495元/吨，环比上涨230.85元/吨。
• 现货利润：硅铁现货利润为-46元/吨，环比下降56元/吨；锰硅现货利润为-206.505元/吨，环比上升98.85元/吨。
• 利润趋势：硅铁盘面利润修复，锰硅利润有所回升，但现货利润仍为负，反映成本压力。

2.5 原料价格

• 硅铁原料：硅石价格保持高位220元/吨，兰炭价格维稳在900元/吨。
• 锰硅原料：锰矿半碳酸北方港口价格下调，富锰渣价格稳定在990元/吨，冶金焦价格回落至1564.1元/吨。
• 成本趋势：硅铁成本支撑较强，锰硅成本支撑减弱，原料价格波动对市场情绪产生影响。

总结及投资建议

3.1 市场总结

• 价格波动：双硅价格受政策预期影响，呈现先跌后涨趋势，硅铁价格反弹，锰硅价格震荡。
• 供需格局：硅铁供应小幅收缩，锰硅供应扩张，整体呈现供需双增格局。
• 库存压力：双硅库存持续增加，弱现实格局不变。
• 成本支撑：硅铁成本支撑较强，锰硅成本支撑减弱，原料价格走弱加剧市场不确定性。

3.2 投资建议

• 价格走势：双硅价格或呈现震荡走势，需警惕宏观政策刺激带来的预期变化及十月旺季需求尾声带来的波动。
• 操作策略：建议投资者关注政策动向与需求变化，谨慎操作，控制仓位，防范市场不确定性带来的风险。

风险提示

• 市场情绪反复，价格波动较大。
• 宏观政策刺激可能引发预期变化。
• 十月旺季需求尾声，可能影响价格走势。
• 原料价格波动可能对成本端造成压力。

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