金诚资讯4月刊上_27页_7mb

宏观经济分析

• 关税政策影响：美国对华加征关税至65.3%，引发衰退担忧和流动性需求，中方坚决反制，关税谈判空间存在。预计今年关税仍将高于以往水平。

• 经济数据：3月CPI同比下降0.1%，降幅收窄；PPI同比下降2.5%，基本符合预期。新增信贷、社融规模创历史同期新高，显示政策效果显著。

• 进出口动态：3月出口同比增长12.4%，显著加快；美方关税政策增加不确定性，已转内销需求可能对物价形成下行压力。

债市走势分析

• 避险情绪推动债市强势：资金面转松叠加避险情绪升温，债市延续强势。2025年4月对等关税超预期，中美贸易摩擦升级，持续推高避险情绪，债市表现强劲。

• 收益率分化：资金面差异导致收益率曲线波动较大，长短期利率走势分化。4月MLF即将到期，市场预期降准降息，债市呈现震荡趋势。

可转债表现

• 差异化表现：高评级（AAA）转债表现强势，估值小幅回升；高价转债调整明显。转债普遍抗跌，具有防御属性。

• 一级市场动态：多地成功发行、上市，如鼎龙转债、亿纬转债发行首日表现强劲；同时也有部分转债提前赎回退市。

美元债市场动态

• 避险情绪压制美债：美债收益率震荡上行，但避险情绪使得黄金价格屡创新高。4月美国非农等数据公布前，美债波动加剧，价格下行压力增加。

公司动态与行业热点

• 金融政策：央行召开发布会，提及加大货币政策调控强度，引导金融机构加大货币信贷投放力度。
• 地方合作：东方与湖南、北京政府会谈，合作内容涉及绿色金融等。
• 债类市场活动：旗下举办多场线上交流会，力推中票发行，涉及多个省市，反响积极。

行业热点

• 债市资金面持续宽松，收益率多数下行。
• 美国实施对等关税政策，中方坚决反制，政策出台时间点对未来债市走向具有重要影响。
• 黄金避险属性增强，成为市场热点。

公司介绍与联系方式

东方金诚国际信用评估有限公司隶属于中国东方资产管理股份有限公司，成立多年，是国内主要信用评级机构之一，分支机构遍布全国。