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国泰君安期货商品研究晨报：白糖观点与策略

基本面跟踪

白糖市场基本面数据表明，国际市场价格波动较大，中国以及巴西、印度等主要生产国的产量变化显著影响供需关系。

原糖价格在近期处于高位，配额外进口利润为负，进口成本较高，价差维持在正常水平。中国主流现货价格在6170-10150元/吨之间，期货主力价格为6083-42500元/吨，基差维持稳定区间。

宏观及行业新闻方面，印度、巴西等地大幅减产已成为焦点，巴西11月下半月产量同比下降231%，同时出口量下滑69%。ISO预测24/25榨季全球食糖供应短缺251万吨，较修正前的预测有所减少。印度产量同比降幅达35%，巴西甘蔗压榨量和糖产量大幅下降，国内库存消耗缓慢。

趋势强度

白糖市场现阶段整体维持偏弱的波动节奏，趋势强度评估为1（弱），反映出短期市场情绪波动较大，中长期偏弱的运行态势。

综上，关注印尼生柴政策和国内外供需变化对市场的影响。