20221102-宝城期货-煤焦早报_3页_258kb

宝城期货煤焦早报总结

核心内容概述

本报告为宝城期货发布的煤焦品种早报，主要分析焦煤（JM）和焦炭（J）在短期、中期及日内时间周期内的价格走势及策略建议。报告指出，当前市场情绪偏空，产业链面临负反馈压力，但部分供应端因素可能带来一定支撑。

主要观点

焦煤（JM）

• 短期走势：下跌
• 中期走势：上涨
• 日内走势：震荡偏强
• 参考策略：观望
• 核心逻辑：
  • 焦化厂大面积亏损，钢厂对焦炭仍有压价意愿，导致焦企被动限产。
  • 原料补库意愿低迷，竞拍市场流动率增多，上周焦煤起拍价已开始下调。
  • 主产区疫情仍在延续，但受大会安监限产影响的煤矿逐步复产，供应边际改善。
  • 需求端仍偏弱，焦化厂限产幅度较大，中下游采购积极性不高。
  • 产业链总库存环比去化，但主要去库环节为港口和焦化厂，显示市场情绪偏空。
  • 焦煤01合约受能源保供影响，建议暂时观望。

焦炭（J）

• 短期走势：下跌
• 中期走势：上涨
• 日内走势：震荡偏强
• 参考策略：观望
• 核心逻辑：
  • 黑色终端需求持续疲弱，负反馈不断兑现。
  • 原料煤现货价格承压下行，焦炭成本支撑走弱。
  • 焦化厂焦炭日产环比下降，钢厂铁水日产也有所减少，显示需求端承压。
  • 产业链焦炭总库存环比下降，但去库主要发生在钢厂和焦化厂，表明终端采购意愿较低。
  • 煤价下行影响焦炭成本，叠加终端需求未明显改善，短期焦炭期价仍偏弱。
  • 1月焦煤供应端或有支撑，低位追空风险较大，建议观望。

关键信息

• 价格计算方式：有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的以昨日收盘价为起始价格，日盘收盘价为终点价格。
• 涨跌定义：
  • 跌幅大于1%为下跌
  • 跌幅0~1%为震荡偏弱
  • 涨幅0~1%为震荡偏强
  • 涨幅大于1%为上涨
• 震荡偏强/偏弱仅适用于日内分析，短期和中期不区分震荡方向。
• 市场情绪：整体偏空，终端需求疲软，产业链去库压力仍存。
• 供应端：焦煤供应边际改善，焦炭供应端压力尚未明显缓解。
• 需求端：焦化厂和钢厂限产，采购积极性较低，需求端持续承压。
• 库存变化：焦煤和焦炭产业链总库存环比去化，但去库主要集中在中下游环节。
• 建议策略：对于焦煤和焦炭，短期建议观望，中期可能有上涨潜力，但需关注四季度终端需求变化。

总结

宝城期货对焦煤和焦炭的短期、中期及日内走势进行了分析。当前市场情绪偏空，产业链面临负反馈压力，供应端边际改善但需求端仍疲软，导致焦煤和焦炭期价短期偏弱运行。由于焦煤01合约受能源保供影响较大，焦炭1月供应端存一定支撑，短期内追空风险较高。因此，报告建议投资者保持观望态度，密切关注疫情形势及终端需求变化。