20210407-中国银河-交通运输行业点评报告_苏伊士运河频繁发生堵塞事件_扰动集运_航空货运运价调整_4页_425kb

交通运输行业点评总结

核心内容

2021年4月7日发布的交通运输行业点评报告指出，苏伊士运河的堵塞事件对全球集运和航空货运市场产生了显著影响。该事件不仅扰乱了欧洲航线的正常运作，还可能促使部分海运货物转向航空运输，从而对运价产生支撑作用。

主要观点

• 苏伊士运河堵塞事件的影响
  苏伊士运河是连接亚洲与欧洲的重要航运通道，全球约15%的货船需通过此航道。近期频繁发生的堵塞事件可能导致部分船舶绕行好望角，运输时间延长约10天，进而加剧运力紧张，推动集运价格上行。

• 集运运价走势
  2021年4月，上海出口集装箱运价指数（SCFI）报收2583.42点，周环比小幅下降，但整体仍维持在较高水平。尽管春节后全球集运运力紧张局面有所缓解，运价出现高位回落，但苏伊士运河事件再次对运价形成支撑。

• 航空货运需求上升
  随着苏伊士运河拥堵，部分对时效性要求较高的货物可能转为航空运输，带动航空货运需求增长。同时，3-5月为航空货运旺季，叠加运力供给紧张，航空货运价格可能继续维持在较高水平。

• 投资建议
  报告推荐关注中远海控（600026.SH）和华贸物流（603128.SH）两家公司。中远海控作为集装箱运输龙头，有望受益于运价上涨；华贸物流则因其在跨境电商物流及空运代理业务方面的布局，具备较强的增长潜力。

关键信息

• 事件背景：2021年4月6日，意大利油轮Rumford号因引擎故障导致苏伊士运河停航，引发堵塞事件。
• 集运运价数据：
  • SCFI指数：2021年4月2日报收2585.42点，周环比-0.57%，同比+190.38%。
  • 上海至北美、欧洲的航空货运价格分别为5.68美元/公斤、4.14美元/公斤，周环比+1.79%、+1.97%，同比-13.81%、-19.61%。
  • 香港至北美、欧洲的航空货运价格分别为6.33美元/公斤、4.08美元/公斤，周环比+16.79%、-2.86%，同比+26.6%、+1.75%。
• 行业趋势：
  • 集运行业整体景气度有所回落，但因海外疫情尚未完全消除，出口替代红利仍具释放空间。
  • 航空货运价格虽同比高基数回落，但因运力紧张及需求增长，仍维持在相对高位。

风险提示

• 新冠疫情反复可能对全球供应链造成冲击。
• 海外经济复苏不及预期可能影响运输需求。

分析师信息

• 分析师：王靖添
• 职位：交通运输行业分析师
• 教育背景：北京大学理学硕士
• 经验背景：曾就职于中国交通运输部规划研究院，担任高级工程师、主任工程师。2018年加入中国银河证券研究院。

评级体系

• 行业评级：

  • 推荐：行业指数超越基准指数平均回报20%及以上。
  • 谨慎推荐：行业指数超越基准指数平均回报。
  • 中性：行业指数与基准指数平均回报相当。
  • 回避：行业指数低于基准指数平均回报10%及以上。

• 公司评级：

  • 推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上。
  • 谨慎推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%。
  • 中性：公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当。
  • 回避：公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上。

联系信息

• 中国银河证券股份有限公司研究院

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