20260106-大越期货-碳酸锂期货早报_30页_1mb

碳酸锂期货早报总结（2026年1月6日）

核心内容概述

本报告主要分析了碳酸锂期货市场的近期走势，涵盖供给、需求、成本利润、库存、基差及主力持仓等多方面数据，为投资者提供市场参考信息。整体来看，碳酸锂市场处于供需紧平衡状态，价格与期货走势震荡，主要受成本变化、库存调整及下游需求影响。

主要观点

1. 供给端

• 锂矿石：上周锂矿石产量为22420吨，环比增长1.16%，等于历史同期平均水平。锂辉石生产成本为118137元/吨，日环比持平，生产利润为696元/吨，仍处于盈利状态。锂云母生产成本为116523元/吨，环比增长1.71%，生产利润为-1177元/吨，处于亏损状态。
• 盐湖端：季度现金生产成本为31477元/吨，显著低于矿石端成本，盈利空间充足，排产动力强。
• 回收端：生产成本普遍高于矿石端，生产利润为负，排产积极性较低。
• 进口量：碳酸锂进口量为20000实物吨，预测下月进口量为22300实物吨，环比减少13.46%。智利进口量环比大幅下降26.84%，而澳大利亚进口量环比增长44.02%。

2. 需求端

• 磷酸铁锂：样本企业库存为99894吨，环比减少0.98%。预计下月需求有所强化，库存或继续去化。
• 三元材料：样本企业库存为18581吨，环比增加3.22%。整体需求端表现不一，部分产品库存上升，部分产品库存下降。
• 新能源车：产量与销量环比增长，经销商库存预警指数和库存指数均上升，显示市场库存压力有所增加。

3. 成本与利润

• 锂矿石：锂辉石成本与利润稳定，锂云母成本上升，利润下滑，亏损扩大。
• 氢氧化锂：开工率略有下降，价格与成本变化不大，供需平衡略有改善。
• 磷酸铁：月度产量略有下降，出口量增长，成本与价格变化有限。

4. 库存情况

• 总体库存：为109605吨，环比减少0.15%，等于历史同期平均水平。
• 冶炼厂库存：17667吨，环比减少1.03%。
• 下游库存：38998吨，环比减少2.24%。
• 其他库存：52940吨，环比增加1.75%。

5. 期货盘面

• 05合约：期价收于MA20上方，MA20向上，显示偏多趋势。
• 基差：01月05日电池级碳酸锂现货价为119500元/吨，05合约基差为-10480元/吨，现货贴水期货，偏空。

6. 主力持仓

• 主力净空，空头增加，显示偏空趋势。

7. 市场预期

• 价格区间：碳酸锂2605合约预计在123900-130120元/吨区间震荡。
• 供需格局：供给端持续高位，下降幅度有限，供需格局转向供给主导。

关键信息

供给端

• 锂辉石：产量稳定，成本持平，利润保持正值。
• 锂云母：成本上升，利润下滑，亏损扩大，排产积极性较低。
• 盐湖：成本显著低于矿石端，盈利空间大，排产动力强。
• 进口量：碳酸锂进口量环比减少13.46%，智利进口量大幅下降。

需求端

• 磷酸铁锂：库存环比减少，需求预期增强。
• 三元材料：库存环比增加，部分产品需求疲软。
• 新能源车：产量与销量增长，但经销商库存压力上升。

成本与利润

• 锂辉石：生产利润稳定，成本保持不变。
• 锂云母：成本上升，利润为负，亏损扩大。
• 氢氧化锂：开工率略有下降，价格与成本变化不大。
• 磷酸铁：产量略有下降，出口量增长，成本与价格稳定。

库存

• 总体库存：稳定，环比变化不大。
• 冶炼厂库存：小幅减少。
• 下游库存：小幅减少。
• 其他库存：小幅增加。

期货走势

• 05合约：期价偏多，MA20向上。
• 基差：现货贴水期货，偏空。
• 主力持仓：净空，空头增加，偏空。

主要逻辑与风险点

主要逻辑

• 当前碳酸锂市场处于供需紧平衡状态，消息面引发情绪震荡。
• 供给端高位持续，需求端有所强化，库存或去化。

风险点

• 停减产/检修计划：可能对市场供应造成冲击。
• 产业出清时间点：若出现大规模出清，可能对市场造成较大影响。

总结

碳酸锂市场近期表现震荡，供给端维持高位，需求端有所增强，但库存变化不明显。成本端方面，锂辉石成本稳定，利润仍为正值；锂云母成本上升，利润为负，亏损扩大；盐湖成本显著低于矿石端，盈利空间充足。期货走势显示05合约偏多，但基差偏空，主力持仓净空，空头增加。预计碳酸锂2605合约将在123900-130120元/吨区间震荡，主要受供给主导。市场风险点包括停减产/检修计划及产业出清时间点，需密切关注。