20160503-中国银河国际证券-中国水泥周报_华北两大水泥企业积极提价；或是更紧密协调的开端_12页_1mb

中国水泥周报总结（2016年5月3日）

核心内容

2016年5月3日发布的《中国水泥周报》主要分析了中国水泥行业近期的价格走势、市场表现及行业整体情况。报告指出，水泥价格在上周继续反弹，全国平均水泥价格上升0.67%至249.08元/吨，但不同地区表现差异较大，部分区域出现价格下跌，而东北地区的需求复苏仍较弱。

水泥价格走势

• 全国均价：水泥价格上周按周上升0.67%，达到249.08元/吨。
• 地区差异：
  • 华东、西南部和华北的部分地区水泥价格上涨10-30元/吨。
  • 湖北和贵州部分地区的水泥价格下跌20元/吨。
  • 东北地区水泥需求复苏较弱，辽宁的出货量维持在正常水平的30%左右。
• 库存水平：全国平均库存水平小幅下降至68.23%。

煤价情况

• 环渤海地区5500大卡动力煤综合平均价格指数连续七周稳定在389元/吨。
• 相较去年同期，煤价下降了11.6%。

水泥企业提价情况

• 华北地区：金隅股份和冀东水泥分别提价50元/吨和60元/吨，提价于5月1日生效。
• 尽管两家公司尚未完成重组，但其协调提价动作显示行业整合趋势。
• 若提价被下游客户接受，预计金隅股份的水泥和熟料综合平均售价将从第一季度的146元/吨升至第二季度的163元/吨，盈利预测有上行空间。
• 若全年水泥每吨价格上涨10元，2016年每股盈利预测将上调12.5%。

股票市场表现

• 整体表现：所覆盖的水泥股平均下跌2.2%。
• 个股表现：
  • 金隅股份上涨0.4%。
  • 华润水泥表现最弱，股价下跌4.1%。

估值与财务指标

同业比较

水泥价格与库存趋势

• 图1-4：各地区水泥价格变动情况显示，部分区域如华东、西南、华北价格上涨，而湖北和贵州部分区域价格下跌。
• 图5：全国水泥价格趋势显示，价格整体呈上升态势。
• 图7：全国平均库存水平小幅下降至68.23%。

熟料产能分布

• 图8-9：展示了2015年各地区的熟料产能分布，显示安徽海螺在华东地区占据最大市场份额，而中国建材和华润水泥在不同地区也有显著的产能占比。

主要观点

• 水泥价格在部分地区出现反弹，显示出行业复苏迹象。
• 华北两大企业金隅股份和冀东水泥的提价行为可能标志着行业整合的开端。
• 煤价稳定，但同比下降，对成本控制有一定帮助。
• 华润水泥表现最弱，股价下跌，可能与其盈利能力和市场表现有关。
• 估值和财务指标显示，不同公司表现各异，部分公司盈利预测上调，部分则保持稳定或下降。

关键信息

• 水泥价格：全国平均价格上升0.67%，部分区域上涨，部分区域下跌。
• 煤价：连续七周稳定，同比下降11.6%。
• 提价：华北企业提价，预计对盈利有积极影响。
• 市场表现：水泥股整体下跌，金隅股份表现相对较好。
• 估值：各公司市盈率、市净率和EV/EBITDA指标显示不同趋势。
• 产能分布：安徽海螺、中国建材和华润水泥在不同地区占据较大市场份额。

以上总结涵盖了报告中的核心内容、主要观点和关键信息，便于快速了解中国水泥行业近期的市场动态和财务表现。