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贵金属日度报告摘要（2023年10月12日）

经济数据与政策分析

• 美国经济：9月季调后非农就业人口增336万人，远超预期，劳工市场和服务业保持活跃，通胀粘性持续，美联储维持紧缩政策，美元指数预计保持强势，美国10年期国债收益率维持高位。
• 中国经济：四季度国内投资、消费、出口有望改善，政策逐步落地，经济复苏预期推动人民币汇率回暖，压制以人民币计价的国内贵金属价格。
• 货币政策：欧美经济潜在慢衰退风险，美债收益率倒挂构成黄金价格支撑，美联储降息预期后移，四季度降息拐点推迟。

贵金属市场动态

• 黄金与白银价格：COMEX黄金、伦敦现货黄金及国内外金价均出现不同程度波动，白银表现相对活跃。
• 相关资产联动：美元指数、美债收益率、标普500指数、VIX指数对黄金价格产生影响；金银比与金油比显示市场避险情绪变化。
• 实物与金融需求：中国连续11个月增持黄金储备至7046万盎司，国际避险资金参与黄金交易，SPDR黄金ETF持重增加，对黄金价格形成支撑。

市场展望

• 美元与汇率：美元强势环境下，人民币回暖推高人民币计价贵金属价格，需关注中美经济相对表现。
• 美债收益率倒挂与通胀：美国短期美债收益率倒挂问题持续，高通胀粘性进一步支持金价，在高利率水平下寻找黄金长期支撑。
• 国内投资与政策效应：国内可能的政策落地情况将有助于经济放缓压力控制，为人民币汇率修复提供支撑。

风险与建议

• 短期需关注美联储最新利率动向与全球经济走向，投资者可关注美元相对弱势的时间窗口及中国经济复苏进程。
• 人民币汇率变化直接影响人民币计价贵金属的市场表现，重点关注相关消费与投资数据。

以上数据及市场分析由兴证期货研究部提供，仅供参考。