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國微控股有限公司 2024 年中期報告摘要

公司概要

國微控股有限公司是一家全球付費電視安全裝置供應商，核心業務包括：

• 視密卡（CAM）：提供數字內容安全分發模塊，占營收65.9%（上半年營收$5.7億美元，較上年同期下降4.3%），主要市場歐洲收入占比73.1%，同比下降9.5%。
• 智慧感知：智能傳感技術與產品，上半年營收$2.2億美元，較上年同期增長291.6%，成爲增長主力。
• 集成電路解決方案：IC產品及設計服務，上半年營收$0.7億美元，較上年同期下降84.5%，因大額投片訂單已執行完畢。

關鍵財務摘要（單位：百萬美元）

收益與性價

• 上半年總收益：$8.7億，同比下滑22.9%，主因IC業務斷崖式下跌。
• 毛利率：49.4%，因智慧感知業務擴張推動。
• 期間虧損：$1510萬美元，反轉去年同期溢利。
• 流動比率：591.5%，顯示財務狀況穩健，現金及現金等價物合計$1680萬美元。

附註標的

• 研發支出$540萬美元，整體費用減少。
• 對俄制裁導致俄羅斯及烏克蘭市場收入中斷風險加劇。

業務展望

• CAM面臨挑戰：歐洲運營商加速USB CAM項目，但存量退訂風險高；中國市場受國密轉型推遲影響。
• IC業務調整：持續優化供應鏈合作，降低產品成本。
• 智能感知布局：新能源汽車客戶合作深化，良率與交付能力提升。

下滑期間關鍵途徑

1. 雖然CAM短期面臨庫存消化、地緣政治風險，但通過與聯運營商協商及產品切換項目緩衝影響。
2. 智慧感知成爲板塊增長核心，技術投資升級帶動毛利提升。