> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 铝产业链周报总结（2026年06月15日-2026年06月21日） ## 核心内容概述 本报告为招商期货基本金属铝产业链周报，分析了氧化铝、电解铝及铸造铝合金的市场表现及影响因素。整体来看，氧化铝市场呈现弱现实与强预期的格局，价格维持震荡；电解铝市场受到海外宏观压力与国内去库支撑，价格震荡运行；铸造铝合金成本坚挺但需求承压，价格跟随沪铝震荡。 --- ## 氧化铝市场分析 ### 主要观点 - **价格趋势**：震荡运行 - **期货表现**：上周主力合约收于2898元/吨，环比下降0.86% - **现货表现**：偏多，上周均价上涨55.2元/吨 - **供应情况**：偏空，运行产能稳定，库存持续累库 - **需求情况**：中性，电解铝厂维持高负荷生产 - **估值分析**：偏多，平均成本下降，平均利润上升 - **库存情况**：偏空，库存持续增加 ### 供应与需求 - **铝土矿供应**：5月产量环比河南-7.23%、山西-0.33%、广西+12.24%、贵州+12.28% - **海外铝土矿价格**：69.5美元/吨，4月中国进口量同比-4.55% - **氧化铝产量**：4月全球产量同比-2.48%，中国产量稳定 ### 风险提示 - 新投产能进度 - 几内亚铝土矿出口政策 --- ## 电解铝市场分析 ### 主要观点 - **价格趋势**：震荡运行 - **期货表现**：上周LME铝收盘价3414美元/吨，环比下跌2.74%；沪铝主力合约收盘价23980元/吨，环比下跌0.77% - **现货表现**：中性，华东、华南、华中均价小幅下跌 - **供应情况**：中性，运行产能稳定，开工率99.3% - **需求情况**：中性，铝材开工率小幅下降 - **估值分析**：中性，平均成本上升，平均利润下降 - **库存情况**：偏多，库存持续去库 ### 供应与需求 - **进口情况**：4月净进口量环比+3.96%，同比+5.49%，进口亏损3895元/吨 - **房地产需求**：4月新开工施工面积累计同比-22%，竣工-24% - **汽车需求**：5月汽车产量同比-1.3%，新能源汽车产量同比+22.4% - **家电需求**：空调产量同比-8.6%，冰箱+23.5%，洗衣机+5.8% - **电网需求**：4月电网基本建设投资完成额累计同比+24.95%，新增线路长度累计同比+14.22% - **光伏需求**：4月光伏新装机容量同比-78.9% ### 风险提示 - 海外供应扰动 - 中东地缘冲突变化 --- ## 铸造铝合金市场分析 ### 主要观点 - **价格趋势**：震荡运行 - **期货表现**：上周ADC12主力合约收于23385元/吨，环比上涨0.43% - **现货表现**：中性，保太ADC12均价23500元/吨，环比上涨100元/吨 - **供应情况**：中性，再生铝合金开工率小幅下降 - **需求情况**：偏空，下游以刚需采购为主 - **估值分析**：偏多，平均成本下降，平均利润上升 - **库存情况**：中性，库存小幅去库 ### 供应与需求 - **废铝市场**：价格平稳，破碎生铝均价20400元/吨，环比下跌100元/吨；破碎熟铝均价20800元/吨，环比下跌200元/吨 - **进口情况**：ADC12进口利润-2669元/吨 - **库存情况**：ADC12库存为2.6万吨，小幅去库 ### 风险提示 - 中东地缘冲突变化 - 国内产业政策变化 --- ## 市场数据与图表参考 - **美国CPI**、**失业率**、**非农就业人数**、**美债收益率**、**ISM制造业PMI**：反映美国宏观经济状况，对海外铝价形成压制 - **中国固定资产投资**、**规模以上工业企业利润**、**社会消费品零售总额**：显示国内经济韧性，对电解铝需求有一定支撑 - **全球及中国铝土矿产量与进口量**：影响氧化铝供应结构和成本 - **全球及中国氧化铝与电解铝产量**：反映产业链整体运行情况 - **库存变化**：氧化铝与电解铝库存趋势显示市场供需状况 --- ## 操作建议 - **氧化铝**：暂时观望 - **电解铝**：逢低做多或卖出看跌期权 - **铸造铝合金**：暂时观望 --- ## 研究员信息 - **曹澄**：招商期货产研业务总部金属矿产团队研究员 - **教育背景**：海内外双金融硕士 - **工作经验**：曾就职于国内大型企业管理咨询机构，具有几十家企业风险管理服务经验 - **资质**：期货从业资格（F03101787）及投资咨询资格（Z0021223） --- ## 风险提示与免责声明 - 本报告仅供C3及以上风险承受能力的投资者参考 - 报告内容基于合法取得的信息，但不保证其准确性与完整性 - 分析基于假设，不同假设可能导致分析结果出现重大差异 - 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断 - 市场有风险，投资需谨慎，本报告不承担因使用报告引发的任何损失