20150405-中国银河-纺织服装行业_跨界转型之风继续引领板块高歌猛进_港股通额度使用率急升小阳春已近_14页_1mb

银河纺织服装周报总结（2015年4月5日）

核心内容

本周纺织服装板块整体表现强劲，单周涨幅达7.23%，其中纺织制造涨幅8.42%，服装家纺涨幅6.26%。市场持续关注跨界转型和“互联网+”概念，港股通额度使用率快速上升，显示出市场对港股优质标的的关注度提升。同时，分析师建议投资者关注具备转型潜力的龙头企业以及低估值、高股息率的优质标的。

主要观点

1. 跨界转型仍是投资主线

   • 雅戈尔、七匹狼、九牧王等龙头企业仍被看好，其转型预期和稳健的主业现金流成为投资亮点。
   • 雅戈尔的健康产业基金虽未有项目落地，但其历史投资眼光和3月份的强势表现（单月上涨50%+）表明其转型布局具有较高潜力。
   • 七匹狼和九牧王虽然转型预期模糊，但其主业稳健、现金流充足，具备转型资源和意愿，有望在未来实现突破。

2. 港股通额度使用率急升，港股价值凸显

   • 保监会放宽险资对港股创业板的投资限制，港股通额度利用率迅速提升，反映港股交易趋暖。
   • 港股纺织服装板块估值优势显著，如中国利郎、好孩子国际、魏桥纺织等，建议投资者关注其价值回归机会。

3. “互联网+”推动行业转型

   • “互联网+”是纺服行业转型升级的重要方向，尤其在电商、智能家居、健康监测等领域。
   • 推荐探路者、朗姿股份、森马服饰及家纺板块（尤其是梦洁家纺），认为其在“互联网+”布局上具有较大潜力。

4. 4月份重点推荐组合

   • 推荐组合包括梦洁家纺（40%）、雅戈尔（30%）、探路者（30%），预计其表现将优于板块整体。
   • 梦洁家纺因市值小、业绩弹性大被重点推荐，雅戈尔因跨界转型和牛市品种被看好，探路者则因体育户外生态圈布局受关注。

关键信息

行业数据

• 棉价企稳：内外棉价差趋稳，长绒棉价格略有上涨，进口长绒棉价格下跌。
• 化纤价格下跌：粘胶短纤、涤纶短纤、氨纶价格均出现不同程度下跌。
• 零售数据低迷：2014年12月百家重点零售企业服装类零售额同比下降0.4%，整体增速放缓。

推荐标的

• A股重点推荐：梦洁家纺、雅戈尔、探路者、森马服饰、朗姿股份、富安娜、罗莱家纺、华孚色纺、伟星股份、海澜之家等。
• 港股重点推荐：魏桥纺织、中国利郎、好孩子国际、莱尔斯丹等。

估值与安全边际

• A股估值：部分公司如朗姿股份、雅戈尔、森马服饰等PE较低，具备一定安全边际。
• 港股估值：港股通标的普遍估值更低，如中国利郎、好孩子国际、泰丰床品等，具备较高的投资价值。

行业趋势与风险提示

• 趋势：跨界转型与“互联网+”是当前纺服行业的两大投资风口，港股通政策推动港股关注度提升。
• 风险：部分公司转型战略尚未落地，市场对业绩预期可能不一致；港股投资需关注政策变化及市场波动。

评级与推荐逻辑

• 推荐：未来6-12个月，公司股价有望超越行业平均回报20%以上。
• 谨慎推荐：公司股价有望超越行业平均回报10%-20%。
• 中性：公司股价与行业平均回报相当。
• 回避：公司股价可能低于行业平均回报10%以上。

分析师信息

• 分析师：马莉、杨岚
• 联系方式：
  • 马莉：(8610) 66568489, mali_yj@chinastock.com.cn
  • 杨岚：(8610) 83574539, yanglan@chinastock.com.cn

特别鸣谢

• 陈腾曦：(8621) 20252682, chentengxi@chinastock.com.cn

附录

• 覆盖股票范围：包括雅戈尔、森马服饰、探路者、梦洁家纺、七匹狼、九牧王、富安娜、罗莱家纺、伟星股份、海澜之家等。
• 评级标准：基于未来6-12个月的回报预期，分为推荐、谨慎推荐、中性、回避四个等级。

以上总结涵盖了文档的核心内容、主要观点及关键信息，结构清晰，便于快速理解纺织服装行业当前的投资逻辑与市场动态。