20260118-国信期货-宏观周报_中国证监会批准提高融资保证金比例_美国总统特朗普称将对欧洲8国加征关税_24页_8mb

中国证监会批准提高融资保证金比例 & 美国对欧洲8国加征关税——国信期货宏观周报总结

核心内容

本周宏观周报主要聚焦于中国与美国的政策动态，包括中国证监会调整融资保证金比例、美国对欧洲8国加征关税、中欧与中加经贸磋商进展、美国CPI数据、中国货币市场与外贸数据，以及全球主要资产市场的表现。

主要观点

1. 中国政策调整

• 融资保证金比例上调：中国证监会批准沪深北交易所将融资保证金比例从80%提高至100%，仅适用于新开融资合约，原有合约仍按原比例执行。此举旨在降低杠杆水平，保护投资者权益，促进市场稳定。
• 货币市场政策：中国人民银行推出八项措施，包括下调结构性货币政策工具利率0.25个百分点，一年期再贷款利率降至1.25%，以支持经济结构转型优化。
• 外贸数据表现：2025年12月全国进出口总值同比上涨6.2%，全年进出口总值同比增长3.2%。出口延续好转，贸易顺差达1.19万亿美元，创历史新高。

2. 美国政策动态

• 关税威胁：美国总统特朗普宣布对丹麦、挪威、瑞典、法国、德国、英国、荷兰和芬兰出口至美国的商品加征10%关税，2026年6月1日起提高至25%。此举是为了“完全、彻底购买格陵兰岛”，引发欧盟紧急会议讨论。
• 对伊朗政策：特朗普表示“说服了自己”暂缓对伊朗采取军事行动，中东地缘紧张局势有所缓解。
• 美联储调查：美国司法部向美联储主席鲍威尔发出传票，威胁提起刑事指控，美联储独立性受到一定挑战。

3. 中美中欧经贸关系

• 中美关系缓和：中美经贸关系总体处于缓和期，2026年我国出口有望进一步改善。美国12月CPI同比2.7%，核心CPI同比2.6%，显示物价水平相对稳定，为美联储后期降息创造空间。
• 中欧磋商进展：中欧双方就电动汽车案达成一致，欧方将发布价格承诺指导文件，实现“软着陆”。中加签署《中国一加拿大经贸合作路线图》，加方给予中国电动汽车每年4.9万辆的配额，关税降至6.1%。

关键信息

国内高频数据

• 物价水平：上周猪肉、蔬菜、水果批发价均略有上行，分别为18.07元/公斤、5.54元/公斤、8.02元/公斤。
• 货币市场：DR007和R007分别下行至1.4430%和1.5137%。
• 海运指数：波罗的海干散货指数（BDI）延续下行，至1567点。
• 出口集装箱指数：出口集装箱运价综合指数（CCFI）相对上行，至1209.85。

大类资产表现

• 股票市场：A股主要指数涨跌不一，上证综合指数下跌0.45%，深证成份指数上涨1.14%，创业板指数上涨1.0%。
• 国债期货市场：收盘价均上涨，2年期国债期货上涨0.06%，10年期国债期货上涨0.28%，30年期国债期货上涨0.26%。
• 外汇市场：美元指数上涨0.22%，在岸美元兑人民币下跌0.19%，英镑兑人民币下跌0.32%。
• 商品市场：原油上涨1.41%，沪金上涨2.57%，生猪上涨1.78%，沪铜下跌0.63%，螺纹上涨0.60%。

周度关注

• 1月19日：中国2025年第四季度及全年GDP数据，12月规上工业增加值、固定资产投资、社会消费品零售总额等国民经济数据。
• 1月20日：中国1月一年期和五年期以上贷款市场报价利率（LPR）。
• 1月22日：美国三季度实际GDP年化季环比终值。
• 时间待定：美联储主席人选、特朗普关税案裁决。

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