20240204-国信期货-工业硅周报_库存增加_硅价偏弱_32页_9mb

供给情况分析：

• 本周工业硅期货价格明显下跌，现货价格偏弱。基差因期货下行而上行90元/吨。西南电价维持高位，石油焦价格上涨，精煤价格稳定，成本小幅上升。周度产量减少900吨，开炉数量减少7台，四川部分企业和新疆部分企业受环保限产或枯水季影响开工率较低。
• 12月工业硅开工率环比下降至60.71%，产量3407万吨，较上月减产50.3万吨。核心产区产量受限，1-12月开炉数远低于往年同期。截至2023年底，工业硅新增产能989万吨，特变电工若羌项目新投产6台炉。

多晶硅产业链需求变化：

• 本周多晶硅均价小幅上行，订单成交价环比上涨，但月内产量环比增加14.1万吨。新投产能顺利投产，产品品质更符合N型电池要求。截至2023年底多晶硅新增产能1153万吨，合盛硅业10万吨多晶硅产能已实现量产，另有10万吨处于试车准备阶段。

有机硅产业链需求变化：

• 本周有机硅price下行200元/吨，产能继续受限，多数厂家降负运行或停炉。开工率环比下降至74.79%，产量环比减少。预计全年有机硅产能扩张将延至2024年3月。出口价持续偏弱，临近春节终端需求清淡。

铝合金及出口需求变化：

• 本周铝合金成交欠佳，开工率或伴随放假走弱，产量略有增加。12月我国硅产品出口5.15万吨，同比增幅达66%。节前下游采购趋于平淡，外贸订单对硅价支撑有限。

期现市场总结及观点建议：

• 供给端：产量难快速回升，维持高位限产格局。需求面：多晶硅新增产能释放初见成效，有机硅则受制于亏损，开工恢复缓慢。海外订单平稳但增速有限，节前加之国内放假，需关注需求端传导变化。
• 库存短高、硅价松动，预计节前市场继续震荡偏弱，远月合约逻辑侧重成本与新增产能关注。