20231127-兴证期货-铁矿石_钢材周度报告_监管加严_铁矿承压_20页_1mb

全球商品研究·铁矿石&钢材监管加严，铁矿承压

📊 钢材分析

• 政策利好：房地产政策持续宽松，50家房企白名单及银行信贷支持等举措已实施，中央经济会议或新增利好政策，提供宏观支撑。
• 需求方面：五大材表需环比增105万吨，螺纹钢季节性下滑明显，钢材出口维持高位但汇率升值抑制出口。
• 供给方面：五大材周产量增至90,995万吨，利润改善推动电炉产能回升，预计后期螺纹钢产量增加，但库存持续去化需关注风险点，例如唐山钢坯库存绝对值偏高可能引发隐忧。
• 库存情况：五大材总库存环比降2,688万吨，四大材库存数据变化异常，反映供给与需求紧迫性矛盾。

📉 铁矿石分析

• 政策调控：发改委等三部门加强港口监管，严防囤积居奇，铁矿发运回暖明显，但价格受监管打压短期承压。
• 基本面支撑：供给端仍偏紧，房企融资支持力度加大，明年上半年铁矿库存或维持低位，价格中长期偏向积极预期。

📈 市场展望

• 钢材短期受监管政策扰动，但成本支撑及整体强预期依旧存在，价格上行潜力仍存。
• 铁矿石短期受监管承压，但地产回升及港口发运改善或释放利好，需观察库存变化及政策持续性对价格的影响。

⚠️ 风险提示

• 房地产冬储不及预期、钢坯累计库存超预期累库、政策力度不及预期等可能放大下行压力。