20260716-中辉期货-中辉黑色日度研究报告_11页_2mb

中辉黑色观点总结（2026/7/16）

核心内容概述

本报告对多个黑色系期货品种进行了分析，涵盖螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁、玻璃、纯碱等。整体来看，市场处于阶段性调整期，多数品种缺乏明确的多空驱动，短期走势受原料端及宏观因素影响，中期则维持低位震荡或偏弱运行。

主要观点汇总

螺纹钢

• 核心观点：谨慎看多
• 主要逻辑：
  • 供需环比双降，淡季特征明显
  • 库存持续上升，有进一步增加可能
  • 钢厂利润尚可，生产积极性维持
  • 铁水产量虽降，但绝对水平仍高，钢材供应充裕
  • 政策面平淡，缺乏向上驱动
  • 短期受原料端及原油偏多驱动，中期低位震荡

热卷

• 核心观点：谨慎看多
• 主要逻辑：
  • 钢材出口未明显改善，美伊冲突出现变数
  • 供需处于同期低位，总体平稳
  • 华东库存偏高，单边驱动不强
  • 短期原料端有支撑，但力度有限
  • 中期维持低位震荡反复

铁矿石

• 核心观点：偏多思路
• 主要逻辑：
  • 铁水产量转降，限产预期下需求或减量
  • 钢厂按需补库，港口库存去化
  • 外矿发货减少，阶段性供需中性偏多
  • 黑德兰港口罢工预期支撑价格偏强运行

焦炭

• 核心观点：谨慎看多
• 主要逻辑：
  • 第九轮提涨落地，第十轮提涨遇阻，钢厂利润压缩
  • 焦企利润尚可，开工率稳定
  • 铁水产量环比转降，部分钢厂或有限产计划
  • 短期关注原料价格波动，下跌情绪释放后谨慎观望

焦煤

• 核心观点：谨慎看多
• 主要逻辑：
  • 国内煤矿开工率小幅回升，但仅部分复产
  • 供需矛盾未完全解决，现货端偏强
  • 安监背景下后续复产存在不确定性
  • 前期下跌情绪释放后，行情或转为区间震荡

锰硅 & 硅铁

• 核心观点：谨慎看多
• 主要逻辑：
  • 产区供应与需求环比下降，库存增加
  • 海外锰矿山远月报价下跌，成本支撑弱化
  • 河钢招标价小幅上涨，短期煤价偏强对合金有支撑
  • 基本面驱动不足，反弹高度不宜乐观

玻璃

• 核心观点：谨慎看空
• 主要逻辑：
  • 现货需求处于传统淡季，南方梅雨影响施工
  • 深加工订单低迷，库存高位，去库缓慢
  • 盘面缺乏现货支撑，复产预期压制上行空间
  • 短期反弹高度有限，整体偏弱运行

纯碱

• 核心观点：谨慎看空
• 主要逻辑：
  • 纯碱重心持续下移，行业开工维持高位
  • 天然碱产能持续放量，厂库高企
  • 下游玻璃冷修，重碱需求走弱
  • 检修减量难以扭转过剩格局，盘面承压
  • 短期偏空看待

风险提示

• 本报告对期货品种设置“★”关注等级（1-3级）
• 红色（★）代表多头占优，绿色（★）代表空头占优
• 颜色标注仅为当前市场多空力量的客观对比，不预示未来价格走势
• 报告不构成投资建议，仅作为市场观察维度，投资者须独立判断并承担风险

操作建议总结

数据来源

• iFinD
• mysteel
• 中辉期货研究院