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报告摘要

每日晨讯总结

核心内容概述

3月19日，港股市场整体呈现震荡走势，恒生指数高见24,874点，再创年度新高，最终微升0.1%，收报24,771点。恒生科技指数下跌1.1%，收报6,041点。市场整体成交金额降至2,719亿港元，港股通净流入117.8亿港元。市场继续呈现板块轮动特征，食品饮料、公用事业、机械人、保险、黄金股、生物医药等板块表现较为突出。

主要观点

市场表现：恒生指数在年内新高后出现反复，科技股表现相对较弱，但整体市场资金仍偏向绩优股。
AI投资主线：腾讯作为科技龙头，四季度非GAAP净利润超预期，AI相关资本开支大幅增加，推动其全年资本开支同比增长221%，预计2025年仍将保持在收入的低双位数水平。中国科技巨头持续加大AI投入，带动服务器、数据中心、芯片等上游需求增长，成为港股明确的投资主线。
消费板块复苏迹象：啤酒股表现强劲，华润啤酒、百威亚太和青岛啤酒分别上涨5.4%、6.4%和3.0%。尽管华润啤酒全年收入和利润略有下降，但管理层指出前两个月销售和毛利率增长，高端化仍是增长主动力。市场预期行业需求正在复苏，啤酒板块景气度提升。
生物医药产业政策支持：广州发布生物医药产业建设方案，明确将其作为战略性新兴产业，推动四大价值园区建设，预计2030年形成四千亿级产业规模。发改委等政策动向表明2025年将加大对创新药板块的支持。
公用事业板块走强：火电、燃气、供水股普遍上涨，大唐发电、华润燃气和中国水务分别上涨4.4%、1.2%和3.4%。中国水务第二大股东增持，显示出市场对其分红能力和稳定性的认可。

关键信息

房地产市场动态

新房成交量：30大中城市新房成交量同比增幅持续下降，一线城市表现相对稳定，二线城市转升为跌。
存销比改善：十大城市商品房存销比为91.2，环比改善，反映市场去库存压力有所缓解。
土地成交量：土地成交面积同比下跌60.1%，但跌幅较前周有所收窄。
政策支持：《提振消费专项行动方案》出台，提出更好满足住房消费需求，为房地产市场提供政策支持。

行业研报摘要

中国建筑兴业（830 HK）：
- FY24股东净利润同比上升12.0%，但低于预期。
- 新签合约额同比下跌4.2%，其中港澳地区大幅下滑28.3%，但内地合约额上升33.2%。
- BIPV业务具备上行空间，可降低电费成本，助力企业实现“双碳”目标和ESG要求。
- 公司维持“买入”评级，目标价下调至2.10港元，对应6.0倍FY25目标市盈率及28.8%上升空间。