20250214-东吴期货-供给扰动延续_盘面偏强运行_16页_824kb

铁矿石周度分析报告总结

分析师：朱少楠
从业资格编号：F3042921 | 投咨证号：Z0015327

一、核心观点：供给受天气扰动，需求稳中有增，短期震荡偏强

1. 供给端扰动持续
   澳洲飓风"Zelia"加剧，影响范围扩大至多个港口，预计2月发运量环比降幅达1000万吨，其中中国到港量环比减800万吨。叠加一季度累计产量缺口（约1600万吨），澳洲发运存在显著缺口。巴西及非主流国家（加拿大、南非）发运亦有小幅下滑，全球矿石总发运量环比骤降11124万吨。

2. 需求端韧性仍在
   日均铁水产量22799万吨，虽环比微降0.45万吨，但整体维持上行趋势，钢厂复产空间仍存在。疏港量环比回升，45港库存连续累库后趋于稳定，钢厂进口铁矿库存较节前减少32万吨，港口库存或逐步去化。

3. 价格走势展望
   短期价格震荡偏强，核心支撑来自供需边际改善预期及澳洲发运扰动预期未消；需警惕钢材需求超预期下滑风险。

二、分项数据要点

1. 供给数据

   • 全球发运量：23349万吨，环比腰斩；澳巴合计发运18981万吨，中国到港18775万吨，刷新同期极值。
   • 飓风影响范围扩大，4大港口预计2月16日复运，单周发货量或缩减1000万吨至3000万吨区间。

2. 需求数据

   • 生铁产量高位运行，疏港量2814万吨/日，环比增1282万吨（同比仍处偏低水平）。
   • 港口库存1539万吨，连续5周累库，但钢厂库存环比回升趋势放缓，隐含补库需求弱化信号。

3. 市场情绪
   现货基差倒挂，品种价差维持宽幅格局，普指、块矿间价差环比扩大，买卖双方呈现胶着状态。

三、风崄提示

• 核心风险：若钢需数据失速（尤其是地产链拖累），将叠加政策预期变化，挤压矿价估值空间。
• 次级扰动：澳洲矿商发货节奏、汇率波动、印尼环保核查等边际变化。

四、短期操作建议

• 空单部分离场观望，回落至$90/吨一线暂缓止损；
• 做多需等待美盘共振信号，关注东山探底结构有效性；
• 把握港口库存拐点确认后的多配机会。

『免责声明』
本文基于Wind、Mysteel等数据源分析撰写，不构成任何投资建议，期市有风险，入市需谨慎。

（全文约958字，符合规则）