20221009-德邦证券-汽车电子月报_金九银十回归_迎接智能化拐点时刻_15页_2mb

电子行业分析总结

核心内容

本报告聚焦于电子行业，特别是汽车电子领域，分析了9月市场表现及行业趋势，指出行业正迎来智能化拐点。尽管智能驾驶板块整体表现低迷，但部分核心企业仍保持稳健增长。

主要观点

• 市场表现：9月智能驾驶板块整体下跌，国证电动智能汽车指数下跌9.75%，纽交所全球自动驾驶和电动车指数下跌11.63%。特斯拉、蔚小理等造车新势力表现不佳，但部分Tier1厂商如中科创达、德赛西威、经纬恒润跌幅相对较小。
• 销量增长：9月新能源汽车销量亮眼，比亚迪以20.1万辆销量位居榜首，同比增长183.1%。广汽埃安、哪吒汽车等也实现显著增长。
• 智能化趋势：AI芯片、激光雷达、车载摄像头等技术加速发展，特斯拉宣布转向纯视觉方案，移除超声波雷达。
• 新技术应用：华为AR-HUD首次量产上车，Mini LED技术加速应用。德赛西威、京东方等厂商在车载显示领域取得突破。
• 连接器市场：国际大厂如泰科涨价14.6%，国内厂商如瑞可达、徕木股份、鼎通科技等加快募投扩产。
• 声学系统升级：新势力车型声学配置升级，推动座舱音声体验提升，上声电子等声学公司积极扩产。

关键信息

1. 行业观点

• 智能驾驶板块投资情绪遇冷，整体跌幅较大。
• 9月销量表现亮眼，国内品牌快速崛起。
• 汽车智能化和电动化趋势明确，行业正迎来关键转折点。

2. 板块跟踪

2.1 AI芯片

• 英伟达发布Thor芯片，算力高达2000TOPS，支持多域计算。
• 高通发布Flex芯片，与Thor竞争。
• 特斯拉发布Dojo超算，自研视觉专用AI芯片，提升智驾效率。

2.2 激光雷达

• 2022Q2全球车载激光雷达出货量约11.7万颗，搭载量3.3万颗。
• 国产厂商占比提升至44%，成为全球市场主力军。
• 激光雷达进入集中交付期，行业格局发生变动。

2.3 车载摄像头

• 特斯拉宣布Model 3与Model Y从10月起不再配备超声波雷达，转向纯视觉方案。
• 车载摄像头厂商如舜宇光学、联创电子跌幅较大。

2.4 连接器

• 泰科宣布10月起汽车连接器价格上涨14.6%。
• 安波福收购意大利公司，强化新能源汽车连接技术。
• 国内厂商如瑞可达、徕木股份、鼎通科技积极募投扩产。

2.5 车载显示

• 华为AR-HUD技术首次量产上车，京东方提供Mini LED屏幕。
• 德赛西威推出23.6英寸Mini LED曲面双联屏。
• 单车屏幕数量同比上升18%，多屏化趋势明显，LTPS技术渗透率提升。

2.6 声学

• 新势力车型声学配置升级，采用多音响+大功率+多声道方案。
• 上声电子进行产线扩充与升级，以应对市场需求。

3. 投资建议

• 建议关注以下领域：
  • AI芯片：寒武纪
  • 激光雷达：长光华芯、炬光科技、永新光学
  • 车载摄像头：韦尔股份、思特威、舜宇光学、联创电子
  • 连接器：瑞可达、电连技术
  • 车载显示：京东方精电、华安鑫创、长信科技、隆利科技
  • 声学：上声电子、共达电声

4. 风险提示

• 汽车智能化进程不及预期
• 电动化渗透率不及预期
• 市场竞争加剧
• 技术路线变化风险

图表目录

• 图1：国证电动智能汽车指数 & 沪深300指数
• 图2：纽交所全球电动汽车指数 & 标普500指数
• 图3：9月美股智能汽车产业链代表公司涨跌幅
• 图4：A股和港股智能汽车产业链代表公司9月涨跌幅
• 图5：Thor算力高达2000TOPS
• 图6：Thor能够进行多域计算
• 图7：高通汽车中央计算芯片体系
• 图8：Dojo延迟可低至同等规模GPU的1/50
• 图9：Dojo与英伟达A100单芯片比较
• 图10：22年Q1-Q2全球车载激光雷达出货量及搭载量
• 图11：22年Q1-Q2海外激光雷达出货量占比
• 图12：特斯拉Autopilot自动辅助驾驶
• 图13：特斯拉辅助驾驶功能
• 图14：连接器自2020年Q1至2022年Q3货期及价格趋势
• 图15：飞凡R7是全球首款搭载华为量产AR-HUD技术的车型
• 图16：飞凡R7的43寸宽幅增彩三联屏
• 图17：底特律车用显示展上的23.6英寸MiniLED曲面双联屏
• 图18：理想L8内饰图
• 图19：哪吒汽车定制型音响系统划代

表格目录

• 表1：新能源汽车9月销量
• 表2：九月上市重磅车型一览表
• 表3：十月上市重磅车型一览表
• 表4：2022Q2全球激光雷达厂商销量占比及环比变化
• 表5：22H1全球汽车屏幕出货情况（仅前装）

分析师与研究助理简介

• 陈海进：德邦证券电子行业首席分析师，6年以上电子行业研究经验，南开大学硕士。
• 陈蓉芳：德邦证券电子行业研究助理，曾任职于民生证券、国金证券，香港中文大学硕士。

投资评级说明

• 股票投资评级：
  • 买入：相对强于市场表现20%以上
  • 增持：相对强于市场表现5%~20%
  • 中性：相对市场表现在-5%~+5%之间波动
  • 减持：相对弱于市场表现5%以下
• 行业投资评级：
  • 优于大市：预期行业整体回报高于基准指数整体水平10%以上
  • 中性：预期行业整体回报介于基准指数整体水平-10%与10%之间
  • 弱于大市：预期行业整体回报低于基准指数整体水平10%以下

法律声明

• 本报告仅供德邦证券客户使用，不构成投资建议。
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• 本报告可能包含不同时期的分析结论，不构成对未来的预测。
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