2021-12-22-IMF-Review_Of_Temporary_Modifications_To_The_Fund_s_Access_Limits_In_Response_To_The_Covid-19_Pandemic_27页_587kb

总结：IMF关于疫情应对中临时修改资金使用限额的政策文件

核心内容

IMF于2021年12月20日通过了对紧急融资工具（EF）的累计使用限额进行18个月临时延长的决定，以确保成员国在疫情持续期间仍能获得必要的金融支持。该决定旨在平衡成员国的借款空间与IMF资源的保护，同时推动成员国从紧急融资转向符合上层信贷档次（UCT）标准的长期结构性融资安排。

主要观点

• 临时限额延长：IMF的执行董事会批准将RFI常规窗口和RCF外生冲击窗口的累计使用限额延长至2023年6月底，维持在150%和183.33%的额度。其他临时提高的使用限额将从2022年1月1日起恢复至疫情前水平。
• 恢复原有机制：IMF将恢复RCF在12个月内最多两次拨款的限制，因为这一限制在疫情期间并未被突破。
• 风险与借款空间平衡：临时提高的限额有助于在疫情期间快速提供资金支持，但随着疫情缓解，成员国应逐步转向UCT质量的融资安排，以确保IMF资源的安全和可持续性。
• 退出策略准备：IMF计划在2023年6月底前制定一项退出策略，逐步恢复正常限额，以恢复其风险管理体系的完整性。

关键信息

1. 临时限额的背景与调整

• 疫情初期调整：2020年4月，IMF首次临时提高了EF工具的年度和累计使用限额，以应对成员国的紧急支付需求。
• 后续调整：2020年9月和2021年3月，这些限额被延长，直至2021年底。
• PRGT限额调整：2021年7月，PRGT的正常年度限额从100%提高到145%，累计限额从300%提高到435%。
• LND窗口调整：2021年6月，RFI和RCF的LND窗口限额提高50%至183.33%。

2. 限额恢复后的影响

• 年度限额恢复：从2022年1月1日起，GRA和PRGT的年度限额将恢复至145%和100%。
• 累计限额恢复：RFI常规窗口和RCF外生冲击窗口的累计限额将恢复至100%和150%，而LND窗口将恢复至133.33%。
• 借款空间受限：一些成员国的累计借款空间将在限额恢复后被限制，特别是那些在疫情期间使用了较高限额的国家。
• 过渡规则：对于在2020年7月13日至2021年底之间获得GRA融资，以及2021年3月22日至2021年底之间获得PRGT融资的国家，适用过渡规则，允许其在2022年1月1日后仍能使用245%的年度限额。

3. 延长累计限额的合理性

• 支持紧急需求：延长累计限额有助于确保成员国在面临紧急支付需求时，仍能获得必要的支持。
• 过渡期安排：延长至2023年6月，为成员国从紧急融资转向UCT质量的融资安排提供过渡时间。
• 风险控制：IMF强调延长累计限额不会显著影响GRA和PRGT资源，同时允许成员国在必要时继续使用EF工具。

4. 调整后的限额结构

5. 借款国的现状

• EF使用情况：截至2021年10月底，已有76个国家从EF工具中获得支持。
• 受限国家：在2021年底，47个国家（包括19个非PRGT资格国家和28个PRGT资格国家）的累计借款将达到或超过100%的额度。
• 过渡国家：部分国家因过渡规则而仍可使用较高的年度限额，如2020年7月至2021年底期间获得融资的国家。

6. 未来展望

• 转向UCT安排：IMF鼓励成员国转向符合UCT标准的长期结构性融资安排，以支持结构性改革和更稳定的宏观经济政策。
• 退出策略：IMF计划在2023年6月底前制定退出策略，逐步恢复正常限额。
• 持续监测：执行董事会强调需对受影响国家进行持续监测，以确保其在限额恢复后不会受到不合理的限制。

结论

IMF的这一决定旨在在疫情缓解后，确保成员国的借款空间与IMF资源保护之间的平衡，同时推动成员国向更可持续的融资安排过渡。延长累计限额为成员国提供了必要的缓冲，以应对未来可能的紧急需求，而恢复原有机制则有助于维护IMF的风险管理框架。