> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 银河期货天然橡胶及20号胶每日早盘观察总结（26-03-02至26-03-27） ## 核心内容概述 本报告为银河期货针对天然橡胶（RU）及20号胶（NR）的每日早盘观察，涵盖市场行情、重要资讯、逻辑分析和交易策略等内容。主要关注点包括橡胶期货价格走势、库存变化、进出口数据、轮胎行业动态及市场影响因素等。整体来看，市场在近期出现波动，部分合约上涨，部分下跌，交易策略以观望和套利为主，同时强调了对市场的理性判断与风险控制。 --- ## 市场情况 ### RU主力合约 - **26-03-02**：RU主力05合约报收16990点，下跌-165点或-0.96%。 - **26-03-03**：RU主力05合约报收17145点，下跌-100点或-0.58%。 - **26-03-04**：RU主力05合约报收16490点，下跌-345点或-2.05%。 - **26-03-05**：RU主力05合约报收16695点，下跌-45点或-0.27%。 - **26-03-06**：RU主力05合约报收16570点，上涨+15点或+0.09%。 - **26-03-09**：RU主力05合约报收16785点，下跌-50点或-0.30%。 - **26-03-10**：RU主力05合约报收16785点，下跌-50点或-0.30%。 - **26-03-11**：RU主力05合约报收16570点，下跌-10点或-0.07%。 - **26-03-13**：RU主力05合约报收16635点，下跌-165点或-0.98%。 - **26-03-16**：RU主力05合约报收16785点，下跌-50点或-0.30%。 - **26-03-17**：RU主力05合约报收16635点，下跌-165点或-0.98%。 - **26-03-18**：RU主力05合约报收16635点，下跌-165点或-0.98%。 - **26-03-19**：RU主力05合约报收16405点，上涨+5点或+0.03%。 - **26-03-20**：RU主力05合约报收16010点，下跌-80点或-0.50%。 - **26-03-23**：RU主力05合约报收16010点，上涨+190点或+1.19%。 - **26-03-24**：RU主力05合约报收16010点，下跌-80点或-0.50%。 - **26-03-25**：RU主力05合约报收16315点，上涨+90点或+0.55%。 - **26-03-26**：RU主力05合约报收16410点，下跌-20点或-0.12%。 - **26-03-27**：RU主力05合约报收16505点，上涨+45点或+0.27%。 ### NR主力合约 - **26-03-02**：NR主力05合约报收13735点，下跌-125点或-0.90%。 - **26-03-03**：NR主力05合约报收13865点，下跌-100点或-0.72%。 - **26-03-04**：NR主力05合约报收13290点，下跌-300点或-2.21%。 - **26-03-05**：NR主力05合约报收13490点，下跌-45点或-0.33%。 - **26-03-06**：NR主力05合约报收13360点，下跌-10点或-0.07%。 - **26-03-09**：NR主力05合约报收13575点，上涨+5点或+0.04%。 - **26-03-10**：NR主力05合约报收13575点，上涨+5点或+0.04%。 - **26-03-13**：NR主力05合约报收13655点，上涨+20点或+0.15%。 - **26-03-16**：NR主力05合约报收13575点，上涨+5点或+0.04%。 - **26-03-19**：NR主力05合约报收13325点，下跌-145点或-1.08%。 - **26-03-23**：NR主力05合约报收13015点，上涨+150点或+1.17%。 - **26-03-25**：NR主力05合约报收13440点，上涨+130点或+0.98%。 - **26-03-26**：NR主力05合约报收13560点，下跌-5点或-0.04%。 - **26-03-27**：NR主力05合约报收13690点，上涨+55点或+0.40%。 ### 新加坡TF主力合约 - **26-03-02**：TF主力05合约报收198.9点，下跌-1.5点或-0.75%。 - **26-03-03**：TF主力05合约报收202.0点，下跌-1.1点或-0.54%。 - **26-03-04**：TF主力05合约报收194.8点，下跌-3.4点或-1.72%。 - **26-03-05**：TF主力05合约报收196.8点，下跌-0.1点或-0.05%。 - **26-03-06**：TF主力05合约报收194.5点，上涨+0.6点或+0.31%。 - **26-03-09**：TF主力05合约报收196.5点，上涨+1.1点或+0.56%。 - **26-03-10**：TF主力05合约报收196.5点，上涨+1.1点或+0.56%。 - **26-03-13**：TF主力05合约报收195.1点，下跌-2.7点或-1.37%。 - **26-03-16**：TF主力05合约报收196.8点，下跌-0.1点或-0.05%。 - **26-03-19**：TF主力05合约报收197.8点，下跌-0.4点或-0.20%。 - **26-03-23**：TF主力05合约报收197.9点，下跌-0.5点或-0.27%。 - **26-03-25**：TF主力05合约报收192.5点，上涨+2.5点或+1.32%。 - **26-03-26**：TF主力06合约报收195.9点，上涨+3.4点或+1.77%。 - **26-03-27**：TF主力06合约报收196.1点，上涨+0.2点或+0.10%。 --- ## 重要资讯 ### 越南 - 2026年前2个月，越南天胶出口9.1万吨，同比下降11%。 - 混合胶出口20.5万吨，同比增长20%。 - 天胶出口中国2.1万吨，同比下降38%。 - 混合胶出口中国20.5万吨，同比增长20%。 - 合计出口中国22.6万吨，同比增长10%。 ### 泰国 - 2026年1月，泰国天胶出口45万吨，同比下降15%。 - 天胶出口中国18.1万吨，同比下降23%。 - 混合胶出口29.7万吨，同比增长6%。 - 混合胶出口中国29.7万吨，同比增长8%。 - 合计出口中国47.8万吨，同比下降6%。 ### 中国 - 2026年1月，中国橡胶轮胎出口81万吨，同比增长4.1%。 - 出口金额138亿元，同比下降1.3%。 - 新能源车出口增长显著，中国成为全球第一大汽车出口国。 ### 全球 - 全球天胶产量预计2026年同比增加2.2%至1532.4万吨。 - 全球天胶消费量预计2026年同比增加1.4%至1560.2万吨。 - 全球天胶市场面临结构性缺口。 --- ## 逻辑分析 ### RU - 3月至今，RU合约库存连续3个月累库，同比去库幅度扩大，利多RU月差。 - 3月至今，国内全钢轮胎产线开工率连续增产，利多RU。 - 3月至今，泰国乳胶与杯胶价差持续走强，利多RU。 - 3月至今，国内全钢轮胎产线成品库存连续去库，利多RU。 - 3月至今，国内半钢轮胎产线成品库存连续去库，利多RU。 ### NR - 3月至今，NR合约库存连续去库，同比去库幅度扩大，利多NR月差。 - 3月至今，国内全钢轮胎产线开工率连续增产，利多NR。 - 3月至今，国内半钢轮胎产线开工率连续增产，利多NR。 - 3月至今，全球汽车行业指数回落，利空NR。 ### 其他 - 2025年12月，国内橡塑业用电量同比增长4.8%，利多商品。 - 2025年12月，规模以上工业企业利润总额同比增长0.6%，利空商品。 - 2026年1月，全球天胶价格显著上涨，主要受油价飙升和轮胎需求增加推动。 - 厄尔尼诺指数降温，利空RU。 - 中国物流业景气指数走强，利多商品。 - 美国汽车新订单金额增长，利多商品。 - 中国工程机械设备出口增长，利多商品。 --- ## 交易策略 ### RU - **26-03-02**：少量试空，止损设在17175点。 - **26-03-03**：观望，关注17315点压力。 - **26-03-04**：择机试空，止损设在13550点。 - **26-03-05**：观望，关注16650点支撑。 - **26-03-06**：少量试空，止损设在14050点。 - **26-03-09**：观望，关注16525点支撑。 - **26-03-10**：观望，关注16525点支撑。 - **26-03-11**：观望，关注17315点压力。 - **26-03-13**：观望，关注17315点压力。 - **26-03-16**：观望，关注16650点支撑。 - **26-03-19**：观望，关注16290点支撑。 - **26-03-23**：少量试多，止损设在13450点。 - **26-03-25**：观望，关注13130点支撑。 - **26-03-26**：多单持有，止损设在16220点。 - **26-03-27**：多单持有，止损设在16220点。 ### NR - **26-03-02**：观望，关注13360点支撑。 - **26-03-03**：少量试空，止损设在14050点。 - **26-03-04**：空单持有，止损设在13550点。 - **26-03-05**：观望，关注13275点支撑。 - **26-03-06**：观望，关注13275点支撑。 - **26-03-09**：观望，关注13300点支撑。 - **26-03-10**：观望，关注13300点支撑。 - **26-03-11**：观望，关注13300点支撑。 - **26-03-13**：少量试多，止损设在13450点。 - **26-03-16**：观望，关注13300点支撑。 - **26-03-19**：观望，关注13360点支撑。 - **26-03-23**：少量试多，止损设在13450点。 - **26-03-25**：多单持有，止损设在13285点。 - **26-03-26**：多单持有，止损设在13530点。 - **26-03-27**：多单持有，止损设在13285点。 ### 套利 - **26-03-02**：观望。 - **26-03-03**：观望。 - **26-03-04**：观望。 - **26-03-05**：观望。 - **26-03-06**：观望。 - **26-03-09**：观望。 - **26-03-10**：观望。 - **26-03-11**：观望。 - **26-03-13**：观望。 - **26-03-16**：观望。 - **26-03-19**：观望。 - **26-03-23**：观望。 - **26-03-25**：NR2605-RU2605报收-2875点，止损设在-3120点。 - **26-03-26**：NR2605-RU2605报收-2850点，止损设在-2960点。 - **26-03-27**：NR2605-RU2605报收-2815点，止损设在-2865点。 --- ## 关键信息总结 - **市场波动**：RU与NR主力合约在近期呈现波动走势，部分合约上涨，部分下跌，整体市场情绪偏弱。 - **库存变化**：RU合约库存持续累库，但去库速率放缓；NR合约库存去库，边际利多。 - **轮胎行业**：国内全钢与半钢轮胎产线开工率连续增产，库存去化，边际利多商品。 - **出口数据**：越南和泰国橡胶出口量波动，部分出口至中国增长显著。 - **全球经济影响**：美国汽车新订单增长，中国工程机械出口增长，全球汽车行业指数回落。 - **交易建议**：以观望为主，部分合约少量试多或试空，套利策略以NR2605-RU2605为主，设置止损位。 --- ## 作者承诺 - 报告基于合规数据来源，分析逻辑基于职业理解。 - 交易策略仅供参考，不构成入市依据。 - 研究员：潘盛杰，投资咨询证号：Z0014607。 - 期货从业资格证号：F3035353。 - 邮箱：panshengjie_qh@chinastock.com.cn。 - 电话：166-2162-2706。 - 交易咨询业务资格：证监许可[2011]1428号。