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报告摘要

天然橡胶及20号胶每日早盘观察总结（26-02-24 至 26-02-27）

核心内容

本报告为银河期货发布的天然橡胶（RU）及20号胶（NR）每日早盘观察，涵盖市场行情、重要资讯、逻辑分析与交易策略等内容。报告时间跨度为26-02-24至26-02-27，分析重点包括供需变化、库存情况、轮胎产量及国际市场动态等，为投资者提供市场参考。

主要观点

1. 市场行情

RU主力05合约：
- 26-02-24报收16315点，下跌-0.82%。
- 26-02-25报收17180点，上涨+0.88%。
- 26-02-26报收17315点，上涨+0.44%。
- 26-02-27报收17080点，下跌-0.26%。
NR主力05合约：
- 26-02-27报收13865点，下跌-0.32%。
- 26-02-26报收14055点，上涨+0.54%。
- 26-02-25报收13930点，上涨+0.98%。
- 26-02-24报收1380点，下跌-1.42%。
新加坡TF主力05合约：
- 26-02-27报收200.2点，下跌-0.30%。
- 26-02-26报收201.7点，上涨+0.55%。
- 26-02-25报收200.4点，上涨+1.06%。
- 26-02-24报收193.8点，上涨+1.0%。
现货价格：
- 26-02-27：WF 17000-17100元/吨；越南3L混合17150-17200元/吨；泰国烟片19500-19800元/吨；标二14600-14700元/吨。
- 26-02-26：WF 17150-17250元/吨；越南3L混合17300-17350元/吨；泰国烟片18800-19500元/吨；标二14600-14700元/吨。
- 26-02-25：WF 16850-16950元/吨；越南3L混合17050-17200元/吨；泰国烟片18400-18500元/吨；标二14600-14700元/吨。
- 26-02-24：WF 16150-16200元/吨；越南3L混合16700元/吨；泰国烟片18400-18500元/吨；标二14200-14300元/吨。
20号胶船货价格：
- 烟片胶船货价格在2400-2440美元/吨之间波动，泰标、泰混、马标近港船货价格均在2050-2080美元/吨之间。
- 人民币混合胶现货价格在15250-15970元/吨之间。
BR丁二烯橡胶：
- 26-02-27：BR主力05合约报收12760点，下跌-1.31%。
- 26-02-26：BR主力04合约报收12880点，下跌-1.83%。
- 26-02-25：BR主力04合约报收13115点，下跌-0.34%。
- 26-02-24：BR主力04合约报收12590点，下跌-1.49%。

关键信息

2. 重要资讯

欧洲汽车市场：
- 2026年1月欧盟乘用车销量同比下降3.9%，纯电动汽车市场份额增至19.3%，混合动力汽车仍占主导地位（38.6%）。
- 汽油和柴油汽车市场份额降至30.1%，显示新能源趋势。
美国轮胎进口数据：
- 2025年美国进口轮胎总量为28,615万条，同比增长4.8%。
- 中国对美轮胎出口量下降15%，而泰国对美轮胎出口增长10%。
泰国天然橡胶出口：
- 2026年1月泰国天然橡胶（不含复合）出口21.4万吨，同比下降10%。
- 标胶出口量下降16%，烟片胶出口量增长26%。
- 混合胶出口量下降10%，其中出口中国量下降8%。
ANRPC产量预测：
- 2025年全球天然橡胶产量增长1.4%，2026年预计增长2.4%至1,520万吨。
- 产量增长低于预期，主因包括天气不利、老化树木重植受限、小农户生产率低、土地用途变化及大规模叶片脱落病影响。

逻辑分析

库存变化：
- 国内天然橡胶库存连续4个月累库至129.7万吨，同比累库+3.9%，但边际去库，对RU构成利好。
- 上期所RU合约库存维持在12.46万吨，能源中心NR合约库存去库-0.4%至5.26万吨。
轮胎开工率：
- 国内全钢轮胎开工率同比增产+36.6%，半钢轮胎开工率同比增产+45.3%，但2月至今开工率边际减产。
- 2025年12月美国汽车及零部件新订单增长+11.4%，创35个月新高，利多商品。
供需格局：
- 2025年12月ANRPC成员国天然橡胶产量连续2个月减产，同比-10.5%，边际减产利多RU。
- 泰国天然橡胶、混合胶合计出口35.1万吨，同比下降10%；出口中国21.4万吨，同比下降10%。

交易策略

1. 单边策略

RU主力05合约：
- 26-02-24：观望，关注16020点支撑。
- 26-02-25：少量追多，止损设于16970点。
- 26-02-26：多单持有，止损上移至17000点。
- 26-02-27：观望，关注17080点支撑。
NR主力05合约：
- 26-02-27：少量试多，止损设于13780点。
- 26-02-26：择机试多，止损设于13740点。
- 26-02-25：观望。
- 26-02-24：空单持有，止损下移至13310点。