20260915-中诚信国际-地方政府债与城投行业监测周报2026年第33期_国常会要求用好专项债_专项再贷款支持清欠山东枣庄设70亿普惠周转金置换高息债务_21页_899kb

地方政府债与城投行业周报总结（2026年8月31日—2026年9月4日）

核心内容

本报告聚焦于2026年8月31日至9月4日期间，地方政府债与城投行业的主要动态，涵盖政策动向、债务管理、发行与交易情况、城投企业公告等内容。

主要观点

1. 政策动向与清欠工作

• 国常会部署清欠工作：8月21日，国常会再次强调清理拖欠企业账款的重要性，提出用好专项债、专项再贷款等政策工具，强化财政金融工具协同，推动“连环清”机制。
• 三大重点方向：
  • 强化政策支持，把握三四季度窗口期，盘活地方债结存限额，争取新增清欠专项债额度。
  • 提升清欠质量，严防新增拖欠，分类分级处置无分歧欠款，推动案件快立、快审、快执。
  • 构建全链条约束机制，整治大企业账款拖欠问题，规范市场支付秩序。

2. 山东枣庄债务管理进展

• 设立普惠周转基金：枣庄市设立70亿元普惠周转基金，利率7%以上高息债务全部置换完毕。
• 城投债务压降：截至2026年上半年，全市城投公司“非标”债务占比较年初下降3.5个百分点。
• 融资平台转型：2025年市级、区级融资平台分别保留1家，城投公司控制在5家和3家以内，2026年上半年新退出1家城投公司和1家融资平台。
• 信用提升：国金投资集团获评产投类AAA信用评级。

3. 城投企业“退平台”跟踪

• 本周4家城投企业声明退出：均属于基础设施投融资行业，主体评级均为AA+，行政层级以区县级为主。
• 累计退平台数量：自2023年10月以来，全国累计有1287家企业声明成为市场化经营主体或退出融资平台名单。

4. 城投债提前兑付情况

• 36家城投企业提前兑付：涉及40只债券，规模合计66.69亿元，较前值增加28.49亿元。
• 区域分布：东部地区为主，AA级企业占比69.44%。
• 具体案例：包括湖北随州、仙桃、湖南长沙、江西萍乡、江苏新沂等多家企业。

关键信息

地方政府债发行情况

• 发行规模：本周发行31只地方债，规模1560.26亿元，较前值下降53.79%。
• 净融资额：730.29亿元，较前值下降54.22%。
• 存续规模：截至9月4日，存续期内地方债规模合计59.72万亿元。
• 新增债：本周发行20只新增债，包括6只一般债和14只专项债，规模953.78亿元。
• 特殊新增专项债：8584.82亿元未披露“一案两书”。
• 再融资债：11只，规模606.47亿元，其中18396.64亿元用于置换存量隐性债务，完成全年2万亿额度的91.98%。

城投债发行情况

• 发行规模：本周发行112只城投债，规模760.60亿元，较前值下降31.55%。
• 净融资额：-348.35亿元，仍为负。
• 存续规模：截至9月4日，存续期内城投债规模合计15.00万亿元，其中基础设施投融资行业债券占比达97.75%。
• 发行利率：1.91%，较前值下行1.19BP。
• 发行利差：54.53BP，较前值收窄0.93BP。
• 发行期限：加权平均发行期限为4.47年，以5年期为主，占比47.32%。
• 境外债：本周发行3支城投境外债，规模合计26.68亿元，均为离岸人民币债券，发行利率高于境内债券16.92BP，平均期限高于境内债券0.27年。

城投债交易情况

• 交易规模：2072.49亿元，较前值下降8.94%。
• 到期收益率：多数下行，平均下行幅度为1.08BP。
• 信用利差：1年期、5年期AA+级城投债利差分别收窄2.91BP、1.70BP，3年期AA+级城投债利差走阔0.44BP。
• 异常交易：4家城投主体发生4次异常交易，其中山东省沂南县城市发展集团有限公司“22沂南债”偏离度最高，达3.37%。

总结

2026年8月31日至9月4日期间，地方政府债与城投行业在政策支持、债务管理、发行与交易等方面呈现出以下特点：

• 政策支持：国常会再次强调清欠工作，提出多项具体措施，旨在提升清欠质量、严防新增拖欠，并构建全链条约束机制。
• 债务管理：山东枣庄通过设立普惠周转基金，成功置换高息债务，推动城投公司和融资平台转型。
• 发行规模：地方政府债和城投债发行规模均下降，但发行利率下行，利差收窄。
• 城投债提前兑付：36家城投企业提前兑付债券本息，显示出一定的债务优化趋势。
• 境外债发展：城投境外债发行规模持续增长，主要为离岸人民币债券，发行利率高于境内，但具有一定的融资优势。

总体来看，地方政府债与城投行业在政策引导和市场调节下，逐步实现债务结构优化和信用风险控制，但仍有挑战需要应对，如“边清边欠”问题和流动性压力。