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期货研究：国泰君安期货2025年7月20日交易所会员持仓周报

报告导读

• 前20会员多头持仓变化率排名前三：

  • 低硫燃料油（+34.41%）
  • 白银（+17.23%）
  • 玉米淀粉（+16.36%）

• 前20会员空头持仓变化率排名前三：

  • 低硫燃料油（+41.67%）
  • 玉米淀粉（+20.02%）
  • 镍（+16.61%）

• 前20会员多空持仓背离情况：

  • 多头增、空头减：菜籽粕、黄金
  • 多头减、空头增：PTA、石油沥青、螺纹钢等7个品种

分析要点

有色金属板块

• 黄金：多头增仓，空头减仓（+1.40%；-3.26%）
• 白银：多头大幅增仓（+17.23%）
• 锌：多头、空头均减仓（-11.82%；-5.13%）
• 镍：多头略微增仓，空头显著增仓（+1.84%、+3.81%）
• 其他品种：铅、铜等多空头均有小幅变动

化工板块

• PTA：空头增仓占比为+0.48%
• 乙二醇：多头小幅增仓，空头显著增仓（+0.23%、+5.44%）
• 聚氯乙烯：多头显著增仓（+5.90%）

能源板块

• 低硫燃料油：多空头均显著增仓（34.41%、41.67%）
• 其他品种：原油、液化石油气、燃料油表现各异

农产品板块

• 玉米淀粉：多头显著增仓（+16.36%）
• 菜籽粕：多头增持，但空头减仓（+2.57%、-9.09%）
• 豆粕：多头持仓大幅减少，空头增加（-2.78%、-0.90%）

总结

本期报告显示，低硫燃料油成为多空关注焦点，白银、玉米淀粉等品种多头增仓明显。多空持仓出现背离，黄金、菜籽粕等品种多空分歧较大，值得关注。