20210117-东吴证券-商业贸易行业周报（2021年第3期）_微信加大对第三方外链的整治力度_未来微信内部或将崛起新的内容及电商平台_9页_746kb

商业贸易行业周报（2021年第3期）总结

核心内容

本周商业贸易行业主要聚焦于微信对外链管理的加强、行业重点公司业绩公告及市场动态。微信持续整治违规外链，推动其内部内容及电商平台的发展，对第三方平台的引流行为产生显著影响。同时，部分上市公司发布业绩预告，行业整体面临竞争加剧与政策监管的双重压力。

主要观点

• 微信外链整治：微信于1月13日对多个第三方平台的违规外链进行封禁，涵盖腾讯系和非腾讯系APP，如QQ音乐、知乎、快手、小红书等。封禁原因包括误导用户、页面内容与实际效果不符、恶意绕开管理规定等。
• 整改进展：截至1月16日，大部分违规外链已整改并解封，用户需通过“继续访问”或复制链接至浏览器打开。
• 影响与趋势：微信加强对外链的管控，旨在减少流量外泄，未来微信内部或将崛起新的内容平台与电商平台，进一步巩固其私域流量优势。
• 政策背景：自2020年9月23日起执行的《微信外部链接内容管理规范》已对多种拉新玩法进行封禁，此次整治力度进一步加大，显示出微信对平台规范的重视。

关键信息

1. 投资建议

• 建议关注中国有赞和微盟集团等SaaS服务商，因其可帮助商家开设微信小程序商城，受益于微信生态的发展。
• 建议关注的上市公司包括：波司登、华熙生物、珀莱雅、中国有赞、微盟集团。
• 风险提示包括：行业竞争加剧、产品质量问题、宏观经济波动风险。

2. 本周重点报告

• 国联股份发布2020年度业绩预告，全年归母净利润同比增长约90%，超市场预期。主要得益于“多多”工业品拼购平台的经营规模增长。
• 御家汇2020年度净利润预计增长340.81%-451.01%。
• 南极电商因股价异常波动被证监会重点监控。
• 安踏体育2020Q4及全年业绩表现稳健，FILA和其它品牌增长显著。
• 高鑫零售收购阿里巴巴旗下盒小马51%股权，金额2550万元人民币。

3. 行业动态

• 寺库网宣布私有化，提议以每股3.27美元现金收购全部A股。
• CPI数据：2020年12月全国居民消费价格同比上涨0.2%，核心CPI上涨0.4%。
• 化妆品注册备案新规：市场监管总局发布新规，自2021年5月1日起施行，强化企业主体责任，对品牌方和代工方提出更高要求。
• 苏宁易购入股“右来了”：持股比例达5%，布局社交消费生态。

行业走势

• 本周行情：申万商业贸易指数下跌1.90%，上证综指下跌0.10%，深证成指下跌1.88%，创业板指下跌1.93%，沪深300下跌0.68%。
• 年初至今：申万商业贸易指数下跌3.04%，上证综指上涨2.69%，深证成指上涨3.88%，创业板指上涨4.17%，沪深300上涨4.74%。

行业公司估值表

风险提示

• 行业竞争加剧
• 产品质量问题
• 宏观经济波动风险

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