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每日市场观察总结（2025年4月2日）

核心内容概览

2025年4月2日，A股市场整体呈现小幅上涨趋势，但成交量有所萎缩，仅为1.15万亿元，较前一交易日减少约900亿元。市场整体处于震荡状态，涨跌个股和行业比例有所改善，显示出市场情绪趋于稳定。整体来看，市场调整可能已接近阶段性尾声，但短期内仍有波动风险。

主要观点

• 市场走势：
  市场全天窄幅震荡，成交量萎缩至较低水平，但涨跌幅波动收窄，表明市场可能进入调整末期。
  今日行业多数上涨，医药、军工、公用事业等板块涨幅居前，而家电、汽车、计算机等行业跌幅较大。

• 结构性变化：
  医药行业表现突出，突破前期震荡区间，量能同步放大，性价比逐渐显现，值得投资者关注。
  科技板块整体表现乏力，尤其是机器人、算力等细分领域，短期内仍需震荡整理，限制大盘上涨空间。
  黄金价格的强势反映了市场避险情绪，叠加业绩披露因素，短期内权益市场强劲上涨的可能性较低。

• 市场情绪：
  虽然市场整体情绪有所回落，但部分行业（如医药）表现积极，为市场注入一定活力。

关键信息

资金面

• 主力资金流向：
  4月1日，上证净流入54.71亿元，深证净流入29.50亿元。
  化学制药、电力、中药为资金流入前三的行业，IT服务、汽车零部件、软件开发为流出前三。

消息面

1. 集成电路与软件税收优惠：
   多部门发布通知，明确2025年享受税收优惠政策的集成电路和软件企业清单，支持产业发展。

2. 制造业PMI回暖：
   财新制造业PMI升至51.2，为四个月来最高，显示制造业扩张加快。

3. 房地产政策优化：
   国家税务总局联合财政部出台政策，降低个人住房交易成本，包括契税优惠、土地增值税预征率下限调整等，助力房地产市场止跌回稳。

行业动态

1. 卫星互联网技术试验成功：
   我国成功发射卫星互联网技术试验卫星，用于开展手机宽带直连卫星、天地网络融合等技术验证。

2. 广东推动智能机器人发展：
   广东拟组织实施“智能机器人”重大专项，重点发展人形机器人、工业机器人、服务及特种机器人等，加快核心技术攻关。

3. 房企拿地热情回升：
   1-3月TOP100企业拿地总额达2895.8亿元，同比增长30.6%，核心城市优质地块竞拍热度上升。

基金动态

1. 公募基金2024年收益亮眼：
   公募基金2024年整体投资收益近1.28万亿元，权益类基金表现尤为突出，股票型基金收益达4445.11亿元。

2. 个人投资者仍是主力：
   截至2024年末，个人投资者持有公募基金15.69万亿份，占比53.89%，机构投资者占比46.11%。
   个人投资者持有股票基金的占比较2023年有所下降，但整体仍占多数。

买方观点

• 南方基金：
  短期来看，A股估值修复已基本完成，换手率收缩，市场情绪回落，存在回调压力。
  中长期来看，估值扩张受限于盈利增速，而盈利增速与PPI密切相关，中期上行空间取决于PPI的修复时点和力度。

附注

• 今日关注撰写者：财达证券阎立建（注册投顾执业编号：S0400619110002）
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