20260718-开源证券-循源见势_研定前路_开源证券家电_可选消费首席分析师吕明_5页_1mb

开源证券家电&可选消费首席分析师吕明研究总结

核心内容

吕明是开源证券研究所副所长、家电&可选消费首席分析师，致力于为资本市场提供高质量的研究服务。他强调，研究应扎根于产业本质，以长期视角挖掘企业价值，同时关注短期波动，形成“差异化标签”的研究理念。

在2026年家电行业面临挑战的背景下，吕明团队仍坚持差异化路线，深入一线调研，获取海外市场表现的一手信息，为投资人提供清晰的投资建议。团队注重报告的深度与观点的明确性，避免泛泛而谈。

主要观点

• 研究初心：吕明认为“实践出真知”，通过实地调研获取真实数据，从而更准确地预判市场趋势。
• 研究理念：团队坚持“做有灵魂、敢发声的分析师”，注重报告的深度和观点的独立性，强调“差异化”标签，既关注长期竞争优势，也不忽视短期波动。
• 行业趋势：
  • 科技家电：新品类、新技术、新渠道不断涌现，中国科技家电正快速走向全球。
  • 传统大家电：2B业务占比提升、海外OBM份额增长、行业整合加速，传统制造能力在AI时代仍具稀缺性，产品创新能力逐步超越欧美日韩企业。
• 投资机会：2026年下半年，家电行业投资机会逐渐显现，尤其是科技家电和传统大家电的转型与增长潜力。

关键信息

行业研究方向

• 科技家电：聚焦新品类、新技术、新渠道，推动中国品牌走向全球。
• 传统大家电：关注2B业务增长、海外OBM份额提升、行业整合加速等趋势。

团队构成

• 团队成员：吕明、林文隆、骆扬、蒋奕峰、马宇轩、张迎吉、郭彬、唐李娜。
• 团队优势：跨消费行业比较研究能力强，擅长挖掘拐点性机会，研究成果在业内获得多项权威奖项。

获得的荣誉

• 2024/2025年证券时报·新财富杂志最佳分析师评选家电行业第3/5名。
• 2024/2025年水晶球金牌分析师家电行业第3/4名。
• 2024/2025年新浪金麒麟最佳分析师家电行业第3名。
• 2024/2025年上证最佳分析师家电行业第3名。
• 2025年Choice最佳分析师家电行业第1名。

调研实践

• 2026年上半年，团队赴美国、欧洲7个国家进行草根调研，深入渠道与海外销售、代理商，获取第一手市场信息，助力提前预判海外市场表现。

总结

吕明团队以“循源见势”为核心理念，坚持深耕底层研究，关注行业本质与长期价值，同时不忽视短期波动。他们通过差异化研究方法，持续挖掘家电与可选消费行业的投资机会，推动中国品牌在全球市场中占据一席之地。团队成员专业能力强，研究成果获得广泛认可，是业内具有影响力的分析师团队。