> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 英伟达引领AI基建时代，LPU拓展推理边界总结 ## 核心内容 2026年3月17日，英伟达在GTC大会上正式推出全新AI超算平台 **Vera Rubin**，集成多款先进芯片，包括 **Vera CPU**、**Rubin GPU**、**NVLink6交换机**、**BlueField-4 DPU**、**Spectrum-6以太网交换机**、**ConnectX-9超级网卡** 和 **Groq3 LPU**。该平台标志着英伟达在AI基础设施领域的进一步拓展，旨在满足日益增长的AI算力需求。 ## 主要观点 - **算力需求激增**：AI产业在过去三年经历了多个里程碑，包括 **ChatGPT** 开启AIGC时代、**o1推理模型** 改变复杂问题处理方式、**ClaudeCode** 革新软件工程，推动了算力的高景气。 - **营收指引上调**：英伟达预测2025-2027年AI算力芯片累计营收将达 **1万亿美元**，是2025年预测的两倍。 - **技术突破**：Rubin架构作为 **Blackwell** 的继任者，将于2026年下半年量产，采用 **台积电3nm工艺**，在 **NVFP4精度下**，单GPU训练算力达 **35PFlops**，推理算力达 **50PFlops**。其能效较Blackwell分别提升 **3.5倍** 和 **5倍**。 - **LPU增强推理能力**：英伟达通过收购Groq，获得 **Groq3 LPU** 技术，该LPU采用 **SRAM片上存储**，显著降低时延，提升 **Token吞吐量**。作为“Token加速器”集成至Vera Rubin平台，专攻解码，进一步拓展推理边界。 - **液冷技术升级**：Vera Rubin平台采用 **100%液冷设计**，使用 **45°C温水冷却**，简化安装流程，提升能效。黄仁勋预测未来 **液冷渗透率将超50%**，最终达到 **100%**。 - **Feynman架构展望**：下一代架构 **Feynman** 将采用 **台积电1.6nm A16制程**，引入 **芯片级光互联**，提升 **带宽密度10倍**，降低 **传输能耗90%**。 - **太空算力布局**：英伟达推出 **Space-1 Vera Rubin模块**，专为 **太空环境** 设计，提供 **边缘AI推理服务**，性能较H100提升 **25倍**。 ## 关键信息 - **Vera Rubin平台**：集成7款芯片，涵盖CPU、GPU、DPU、网卡、LPU等，全面支持AI计算。 - **Groq3 LPU**：已进入量产阶段，预计2026Q3出货，LPU密度从64个提升至256个，预计出货量大幅增加。 - **液冷技术**：提升数据中心效率，降低运营成本，未来渗透率将显著上升。 - **Feynman架构**：下一代AI计算平台，采用光互联技术，突破物理极限。 - **太空计算**：Space-1模块为太空任务提供边缘AI推理支持，性能大幅提升。 ## 投资建议 - **光模块与CPO**：关注 **中际旭创、新易盛、天孚通信、光迅科技、华工科技** 等公司。 - **光芯片**：关注 **仕佳光子、源杰科技、长光华芯** 等。 - **液冷**：关注 **英维克、阿莱德** 等。 - **太空算力**：关注 **普天科技、通宇通讯** 等。 ## 风险提示 - AI技术迭代过快 - AI硬件产能释放缓慢 - 下游CSP大厂Capex不及预期 - 中美科技摩擦加剧 ## 分析师信息 - **赵良毕**：通信&钢铁组首席分析师，科技大组组长，北京邮电大学通信硕士，2022年加入中国银河证券。 - **洪烨**：通信&钢铁组分析师，中国人民大学财务硕士，曾供职于国泰君安证券，2023年加入中国银河证券。 ## 免责声明 本报告仅作参考，不构成投资建议，银河证券不对因使用本报告导致的损失承担责任。请投资者自行判断，谨慎使用。 ## 联系方式 - 中国银河证券股份有限公司研究院 - 深圳市福田区金田路3088号中洲大厦20层 - 上海浦东新区富城路99号震旦大厦31层 - 北京市丰台区西营街8号院1号楼青海金融大厦 - 公司网址：[www.chinastock.com.cn](http://www.chinastock.com.cn) - 联系人：苏一耘、程曦、林程、李洋洋、田薇、褚颖 - 电话及邮箱信息详见文档。