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华联期货黄金周报摘要

报告基本信息

• 报告名称: 华联期货黄金周报
• 发布日期: 2025年12月7日
• 作者: 段福林
• 从业资格: F3048935，咨询号: Z0015600
• 审核人: 黄桂仁，资格号: F3032275
• 核心分析领域: 黄金价格、通胀、利率、供需平衡、美国经济
• 免责声明: 报告基于公开信息，信息准确性依赖于投资者判断，入市风险自担。

市场分析

• 黄金价格: 2025年以来，伦金指数上涨59.95%，沪金指数上涨55.61%；上周，伦金和沪金涨跌幅分别为0.97%和0.82%，呈现强势震荡。中长期逻辑支持上涨，受美联储降息预期和全球避险需求驱动。
• 通胀: 美国CPI和PCE数据逐步下行，2024年2月以来核心通胀反弹，2025年9月CPI同比升3%，核心CPI小幅回落，但整体趋势温和。
• 利率: 美国国债收益率波动较大，2023年10月至2024年1月下行，2024年2月以来反弹并高位震荡，9月以来创新低，影响黄金价格。实际利率变化与通胀相关。
• 供需平衡: 全球黄金供需宽松程度减少，投资需求增加占主导；中国国内供需紧平衡，央行购金持续，金条金币需求旺盛。
• 美国经济: 非农就业数据强劲（2025年9月增加11.9万人），失业率升至4.4%，PCE和GDP数据影响货币政策预期，导致12月降息概率下降。

策略与展望

• 短期观点: 黄金技术面超买，建议短线交易多单，设好止盈，避免过度持仓。
• 中长期展望: 美联储降息预期支撑金价上涨，但需关注议息会议结果。策略包括持有剩余多单，探索看涨期权机会。
• 关键事件: 关注周三美联储议息会议及新主席任命，潜在影响降息路径和市场情绪。

风险因素

• 主要风险: 美联储鹰派加息、美国通胀持续下行、全球政治不确定性等因素可能抑制黄金上涨。