20230215-千海金研究所-白银市场简报_4页_1mb

报告摘要

本简报主要分析了近期白银市场的表现及影响因素，重点围绕美国CPI数据、美联储政策动向以及白银价格走势展开。整体判断为短期内白银市场仍将面临宏观压力，银价或呈现震荡偏弱趋势，但中长期仍看好其发展。

白银价格走势：上周COMEX白银周线四连跌，跌幅达1.79%，最终收于22.005美元/盎司。内盘白银T+D也大幅下挫6.25%，报收于4908元/千克。
CPI数据表现：
- 1月美国CPI同比上升6.4%，为2022年中达到峰值以来连续第七个月放缓，但环比上涨0.5%，为三个月以来最大涨幅。
- 核心CPI同比上升5.6%，为2021年12月以来最低水平，环比上升0.4%。
- 住房价格和能源价格上涨是推动CPI上升的主要因素，分别占月度涨幅的一半和显著比例。
- 二手汽车和卡车、医疗保健和航空票价在1月有所下降。
美联储政策预期：
- CPI数据公布后，美联储官员集体放鹰，市场预期3月加息25基点的可能性为90.8%，远高于一个月前的45%。
- 利率在今年年底之前保持在5%之上的可能性为45%，高于此前的3%。
- 联邦基金利率目前处于4.5%~4.75%之间，还有50bp的加息空间，预计5月份也有望加息25bp。
- 最快停止加息节点可能要到年中。
通胀黏性分析：
- 虽然CPI同比增速放缓，但剔除住房的通胀率仍维持在4.1%的高位，薪资增速环比下降至0.3%，显示通胀回落仍不明显。
- 美国统计局对CPI季调因子的调整表明，此前的通胀下降速度被高估，且核心CPI仍有回升迹象，显示通胀边际动能有所升温。
- 因此，判断美国通胀黏性依旧，市场乐观情绪可能为时过早。