20250227-创元期货-股指月报_科技成长主线确立_关税影响变大_17页_1mb

报告摘要

股指3月展望要点总结

当前市场态势
- 现货市场在经历反弹后，面临反弹高度受限的问题，主要由政策预期驱动的上涨已基本完成，市场对经济修复预期缓慢建立，难以快速转向。
- 科技成长板块作为主线，受益于DeepSeek等AI领域的突破，科技创新将成为推动3月市场的重要驱动力，科技成长行情值得期待。
政策与经济基本面
- 地方两会显示，市场对2025年GDP增长目标维持在5%，CPI在2%，但政策执行偏保守，稳增长政策体量虽大，但难以大幅超出预期，财政与货币政策预计回增但可能不及历史高点。
- 国内经济基本面尚未明显转向，金融数据和高频指标反映经济修复边际改善但力度不足，对股指支撑有限。
外部风险因素
- 美联储鹰派声明暂停降息，虽符合预期，但推迟降息增加了通胀压力，或对风险资产构成压制。
- 特朗普政府加速关税征收，对4月对华施加“等同关税”构成实质性威胁，市场波动将在临近关口时加剧，对中美贸易战缺乏直接应对工具。
科技主线与产业重构
- DeepSeek突破推动AI产业发展，有望带来中国科技资产重估，强化“新质生产力”转型预期，确立今年至明年的科技成长主线。
- 舟元研究指出，科技成长与周期性资产存在共舞机会，尤其是随着政策利好兑现，科技与周期板块或轮动补涨。
展望3月市场
- 3月市场预计进入震荡期，政策预期兑现与关税风险临近，市场波动将加大，尤其需警惕两会后的政策推动与关税落地双重影响。
- 需重点关注4月前的关税时间节点，若届时中美摩擦升级，可能导致市场大幅调整；反之，若冲突缓解，则科技主线逻辑可能延续。