20250119-国金证券-2025年度公募QDII_香港互认基金投资策略_多管齐下把握机遇_布局全球优质资产_51页_9mb

2025年度公募QDII&香港互认基金投资策略分析总结

投资主线：布局全球优质资产，多资产类配置应对新增长极

2025年将迎来公募QDII和香港互认基金的全新时代。资产配置层面，需把握美国、亚太以及其他新兴经济体的结构性机会，同时做好风险防控。

一、QDII市场规模与格局

截至2024年12月31日，公募QDII总规模稳步增长，其中美股市场仍然是主流配置方向。QDII获批额度稳步扩大，不同机构参与度差异显著。未来，中国居民资产全球化配置的趋势将推动QDII基金产品结构进一步完善。

二、海外资产配置分析

美股资产

美国经济复苏动能依旧，通胀趋于收敛，利率政策影响有限。标普500指数估值处合理区间，美股QDII产品具备长期性价比。

代表基金包括：华宝标普500等，2024年回报率领先市场平均水平。

亚太市场

日韩经济复苏进程分化，东南亚区域增长动能增强。日本股市结构多样性突出，行业分布广，风险较为分散，适合配置性布局。

以南向互通基金为代表，具备同时捕捉港股与台湾股市优势的机会。

商品与另类资产

黄金、原油ETF仍具备抗通胀配置价值。2024年三季度数据显示，商品类别基金中黄金占比较高，反映当前投资者偏好的避险需求。

代表基金：银华抗通胀主题、国泰大宗商品等。投资方向明显集中在能源与贵金属。

三、基金经理表现总结

周晶（赵启元团队）

管理总规模超1141亿，在同类产品中排名靠前，中长期业绩优秀，特别是在选股和行业轮动方面具备较成熟方法论，擅长捕捉美股和香港市场板块机会。

张自力团队

全球化配置经验深厚，擅长因子模型融合与AI量化赋能，在策略稳健性和绝对收益方面表现优异。

杨洋与郑希

两位均为年轻基金经理，在新兴市场和细分板块（如亚太、商品）配置方面有突出表现，尤其郑希在A股市场与指数型基金领域经验丰富。

四、总结：未来展望与配置建议

• 机遇方面：美国大公司板块成长稳定，亚太科技与消费板块具备潜力，另类资产（黄金、原油等）在通胀预期下仍有弹性。
• 风险方面：需关注美国利率偏好、地缘政治扰动、人民币汇率波动对QDII产品的潜在影响。
• 配置建议：
  • 短期侧重美股、港股等核心资产，提升全球股票配置。
  • 中长期考虑增加亚太增长型资产、亚洲QDII与另类商品基金的战略配置。
  • 对于汇率与利率波动，建议灵活使用货币工具和期限结构组合，对冲不确定性。

注：本报告分析内容仅供内部研究参考，不构成投资建议。past performance does not guarantee future returns。