20250801-永安期货-永安合成橡胶早报_2页_2mb

2025年8月1日研究中心能化团队总结

核心内容概览

本报告总结了2025年7月1日至7月31日期间，能化市场的主要指标变化，涵盖BR（丁二烯）和BD（苯乙烯）两大板块。重点分析了盘面价格、基差与月差、现货价格、加工与进出口利润、下游利润及价差等关键数据。

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BR板块分析

盘面价格

• 主力合约收盘价：从11260下降至11495，周度变化为-790。
• 主力合约持仓量：从27411上升至34820，周度变化为-14008。
• 主力合约成交量：从92497下降至93023，周度变化为-55619。
• 仓单数量：从7700上升至10190，周度变化为+500。
• 虚实比：从17.80下降至16.84，周度变化为-8。

基差与月差

• 顺丁基差：从290波动至205，周度变化为+180。
• 顺丁基差（两油）：从440下降至305，周度变化为-20。
• 丁苯基差：从690下降至555，周度变化为-25。
• 8-9月差：从100上升至155，周度变化为+180。
• 9-10月差：从40下降至15，周度变化为-25。

现货价格

• 山东市场价：从11550下降至11700，周度变化为-400。
• 传化市场价：从11350下降至11450，周度变化为-450。
• 齐鲁出厂价：从11700下降至11800，周度变化为-400。
• CFR东北亚：维持在1450，周度变化为+25。
• CFR东南亚：维持在1750，周度变化为+20。

加工与进出口利润

• 现货加工利润：从-34上升至167，周度变化为+110。
• 盘面加工利润：从-324上升至-38，周度变化为-280。
• 进口利润：从-83675上升至-84506，周度变化为+2570。
• 出口利润：从-312上升至-245，周度变化为+558。

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BD板块分析

价格

• 山东市场价：从9200下降至9150，周度变化为-500。
• 江苏市场价：从9150下降至9200，周度变化为-450。
• 扬子出厂价：从9200下降至9400，周度变化为-300。
• CFR中国：维持在1090，周度变化为-10。

加工与进出口利润

• 碳四抽提利润：从2116下降至2010，周度变化为-590。
• 丁烯氧化脱氢利润：从-84上升至176，周度变化为+485。
• 进口利润：从176下降至210，周度变化为-397。
• 出口利润：从-1018上升至-977，周度变化为+485。

下游利润

• 顺丁生产利润：从-324上升至-38，周度变化为-280。
• 丁苯生产利润：从613下降至725，周度变化为+25。
• ABS生产利润：从411下降至261，周度变化为-57。
• SBS生产利润（791-H）：从995下降至930，周度变化为+410。

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价差分析

品种间价差

• RU-BR：从-13316上升至-20260，周度变化为+13323。
• NR-BR：从-15101上升至-22545，周度变化为+13163。
• 泰混-顺丁：从2400下降至2550，周度变化为-250。
• 3L-丁苯：从2600下降至2600，周度变化为-250。

品种内价差

• 顺丁标品-非标价差：从270上升至300，周度变化为+50。
• 丁苯1502-1712：从1150下降至1100，周度变化为+50。

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总结

• BR板块整体呈现价格回落、持仓量下降、成交量减少的趋势，但进口利润有所回升，出口利润亦小幅改善。
• BD板块价格整体偏弱，但部分加工利润如丁烯氧化脱氢和出口利润有所改善，下游利润则呈现分化。
• 价差方面，品种间价差多数呈现扩大趋势，品种内价差则相对稳定。