20221023-山西证券-消费者服务行业周报_澳门调整入境政策_跟团游有序放开_10页_764kb

消费者服务行业周报总结（20221017-20221023）

核心内容概述

本周消费者服务行业整体表现优于沪深300指数，社会服务行业指数上涨2.24%，在申万31个一级行业中排名第五。行业整体处于复苏阶段，部分细分板块表现突出，旅游综合板块涨幅最大，达到9.24%，而酒店板块则小幅下跌1.75%。分析师认为，四季度旅游行业进入淡季，但中长期来看，疫情控制及新冠特效药研发进展将决定行业企稳反弹情况。

主要观点与投资建议

投资建议分类

1. 业绩修复为主的休闲景区标的

   • 推荐关注中青旅、天目湖、宋城演艺等公司，因其拥有的一二线城市周边人工休闲景区，能够满足游客短途游、周边游的需求。

2. 增长确定性标的

   • 中国中免作为行业龙头，具备引导消费回流的作用，受疫情影响调整步伐快，销售额持续增长，建议重点关注。

3. 处于周期底部的酒店标的

   • 首旅酒店、锦江酒店目前处于酒店周期底部，业绩较上年明显好转，建议关注其发展高端酒店及提高连锁化率的前景。

市场回顾

行业整体表现

• 沪深300指数上周下跌2.59%，社会服务行业指数上涨2.24%，跑赢沪深300指数4.83个百分点。
• 在申万31个一级行业中排名第五。

细分板块涨跌幅

个股表现

涨幅前五：

1. 西安饮食（16.95%） - 餐饮
2. 众信旅游（13.34%） - 旅游综合
3. 中青旅（6.86%） - 人工景区
4. 西安旅游（5.56%） - 酒店
5. 岭南控股（4.99%） - 旅游综合

跌幅前五：

1. 科锐国际（-5.98%） - 人力资源服务
2. 同庆楼（-4.30%） - 餐饮
3. 锦江酒店（-3.43%） - 酒店
4. 首旅酒店（-1.55%） - 酒店
5. 黄山旅游（-0.41%） - 自然景区

估值情况

• 截至2022年10月21日，申万社会服务行业PE（TTM）为106.97。
• 不同子板块PE差异较大，旅游综合板块估值相对较高。

资金动向

净买入前五：

1. 西安饮食（+0.45亿元）
2. 锦江酒店（+0.45亿元）
3. 桂林旅游（+0.12亿元）
4. 三特索道（+0.12亿元）
5. 九华旅游（+0.11亿元）

净卖出前五：

1. 科锐国际（-0.84亿元）
2. 丽江股份（-0.38亿元）
3. 天目湖（-0.10亿元）
4. 中青旅（-0.09亿元）
5. 张家界（-0.06亿元）

行业动态及重要公告

行业要闻

1. 海南离岛免税店布局扩展

   • 海口国际免税城将于2022年10月28日正式营业，成为世界最大单体免税店。王府井国际免税港计划于2023年1月开业，将丰富海南离岛免税市场，提升旅客承载能力。

2. 民航局2023年支线航空补贴预算出炉

   • 2023年支线航空补贴总额为18.4445亿元，较2022年增长20%，南航、川航、东航等获得高额补贴。

3. 携程“温泉+赏秋”旅行市场分析

   • 本地和周边游在赏秋旅行市场中占比超6成，温泉住宿产品需求增长显著，相关内容发布量同比上涨117%和97%。

上市公司重要公告

未来两周重要事项提醒

风险提示

1. 疫情对旅游业影响超预期风险
2. 免税政策变化风险
3. 酒店行业工序变化风险
4. 景区门票下调风险
5. 突发事件或不可控灾害风险

投资评级说明

• 公司评级：

  • 买入：预计涨幅领先相对基准指数15%以上；
  • 增持：预计涨幅领先相对基准指数5%～15%之间；
  • 中性：预计涨幅领先相对基准指数-5%～5%之间；
  • 减持：预计涨幅落后相对基准指数-5%～15%之间；
  • 卖出：预计涨幅落后相对基准指数-15%以上。

• 行业评级：

  • 领先大市：预计涨幅超越相对基准指数10%以上；
  • 同步大市：预计涨幅相对基准指数-10%～10%之间；
  • 落后大市：预计涨幅落后相对基准指数-10%以上。

• 风险评级：

  • A：预计波动率小于等于相对基准指数；
  • B：预计波动率大于相对基准指数。