20220829-银河期货-动力煤周报_32页_2mb

银河期货动力煤周报总结

一、核心内容概述

本报告为2022年8月银河期货能化投资研究部发布的动力煤周报，由张孟超撰写。报告分析了动力煤市场近期的供需变化、价格走势及库存情况，重点围绕供应端、需求端、库存变化及国际煤价等方面展开。

二、主要观点

1. 供应端分析

• 产地供应受限：受疫情影响，西北地区煤矿供应受限，坑口价持续上涨，陕西外购煤价环比大涨80元/吨，神华内蒙外购煤价环比上涨40元/吨。
• 鄂尔多斯产量稳定：鄂尔多斯地区煤炭日产量稳定在245万吨左右，煤矿开工率保持高位。
• 铁路运输受限：大秦线运量不稳定，呼局发车数维持在32列左右，物流受限导致港口调入量下降。
• 发运利润小幅上涨：山西、内蒙等地煤发运港口利润环比小幅走高。

2. 需求端分析

• 电煤需求回落：沿海地区电厂日耗高位回落，全国电厂日耗下降，电厂库存小幅回升，可用天数增加。
• 化工煤需求低迷：甲醇、尿素开工率小幅回升，但电石与煤制乙二醇开工率进一步下滑，化工煤采购积极性较低。

3. 库存变化

• 港口库存持续下滑：环渤海港口库存降至1990万吨，同比接近历年平均水平，部分港口库存环比减少20-60万吨。
• 电厂库存稳中有增：沿海电厂库存小幅增加，可用天数上升；内陆电厂库存下降，但整体仍维持高位。

三、价格与价差分析

• 坑口价持续上涨：山西5500K坑口价报收984元/吨，鄂尔多斯5500K坑口价报收900元/吨，环比上涨40元/吨。
• 港口平仓价上涨：环渤海港口5500K平仓价报收1205元/吨，环比上涨45元/吨；5000K平仓价报收1085元/吨，环比上涨35元/吨。
• 价差维持高位：5500K与5000K价差保持在120元/吨左右，港口煤价表现坚挺。
• 国际煤价下跌：ICI指数、API指数等国际煤价指数继续下跌，印尼煤进口利润回升，但中高卡煤价仍偏弱。

四、关键信息

1. 供应端数据

• 鄂尔多斯地区煤矿日产量：245万吨（截至8月27日）。
• 主产地煤矿数量：240座，产量受疫情影响。
• 陕西疫情管控：17家煤矿因疫情停售，涉及产能2055万吨。

2. 需求端数据

• 全国电厂日耗：高位回落，预计本周将回到往年同期水平。
• 电厂库存：沿海电厂库存增加20万吨至2938万吨，可用天数12.8天；内陆电厂库存减少60万吨至7200万吨，可用天数18.5天。
• 煤化工开工率：甲醇开工率提升不足1%，尿素开工率提升约3%，电石与煤制EG开工率持续处于低位。

3. 运输与库存数据

• 港口调入调出：港口调入量降至127万吨，调出量维持在145万吨左右，库存消耗快。
• 锚地与预到船舶：锚地船舶数增加至114艘，预到船舶数为62艘，港口资源紧张。
• 大秦线运量：日均运量降至110万吨，铁路运输受疫情影响。

4. 其他重要数据

• 水电发电量降至历年最低：三峡入库流量下降，水电发电量同比显著下滑。
• 火电发电量同比转正：火电发电量同比增加9.49%，火电占比上升。
• 国内与国际运费下跌：国内沿海运费与国际海运费双双下跌。

五、总结

整体来看，动力煤市场供应端受限，坑口煤价持续上涨，港口库存因发运倒挂和疫情限制而持续下滑，港口煤价表现坚挺。需求端方面，电厂日耗高位回落，库存小幅回升，但煤化工需求仍偏弱。国际煤价继续下跌，但印尼煤进口利润有所回升。市场整体呈现供不应求态势，煤价有望维持高位，但需关注后续供应恢复及需求变化情况。