20230918-国投安信期货-RU_NR_BR橡胶周报_天胶库存续降_合成库存续增_后市趋于谨慎_11页_4mb

橡胶市场周报总结

核心内容概述

本报告分析了2023年9月15日中国及国际橡胶市场的行情走势，重点围绕天然橡胶（RU）、20号胶（NR）和丁二烯橡胶（BR）展开。报告指出，当前市场整体趋于谨慎，库存变化与成本推动成为主要影响因素，同时宏观经济政策和需求情况也对市场产生一定作用。

主要观点

1. 市场走势

• 天然橡胶（RU）：上周小幅上涨，但期价升水偏高，削弱上涨动能。
• 20号胶（NR）：震荡运行，近期走势偏弱，市场信心不足。
• 丁二烯橡胶（BR）：原料市场较强，成本驱动为主，但基本面压力依然存在。

2. 需求情况

• 轮胎行业：全钢胎开工率略有下降，半钢胎开工率小幅上升，企业维持正常生产水平。
• 汽车市场：8月份国内汽车产销同比和环比均增长较快，显示需求有所回暖。
• 工程机械：挖掘机市场销量同比大幅下滑，但环比小幅增长，国内恢复速度优于国外。

3. 供应与库存

• 天然橡胶：全球处于高产期，泰国原料价格继续走强，中国云南胶水价格小涨，海南胶水价格小跌。青岛地区橡胶库存持续回落，去库化趋势明显。
• 合成橡胶：丁二烯橡胶装置开工率回落，部分企业检修影响供应。社会库存回升，库存压力增加。
• 期货库存：RU库存期货小幅增长，NR库存期货略有下降。

4. 成本因素

• 国内丁二烯出厂价上涨，带动BR价格走高，成本推动效应显著。
• 国际油价持续上涨，进一步支撑橡胶成本。

5. 宏观环境

• 国内：央行全面降准25个基点，增强市场信心。
• 国外：欧央行继续加息，市场预期美联储9月暂停加息，美元指数走高，对市场形成一定压力。

关键信息汇总

价格变化

库存情况

行情展望

• 天然橡胶：基本面有所改善，但期价升水偏高，上涨动能不足，市场趋于谨慎。
• 20号胶：震荡运行，市场信心不足，操作难度较大。
• 丁二烯橡胶：原料市场强势，成本推动明显，但基本面压力犹存，策略上仍需谨慎。

操作评级

• 天然橡胶：★★★
• 20号胶：★★★
• 丁二烯橡胶：★★★

图表摘要

• 图1：新加坡橡胶期货价格走势，显示近期价格波动。
• 图2：中国橡胶（RU&NR&BR）期货价格走势，整体呈现震荡或上涨趋势。
• 图3：日本橡胶期货价格走势，波动相对较小。
• 图4：天然橡胶美金价（CIF青岛），价格有所上涨。
• 图5：中国天然橡胶现货市场价，整体维持稳定。
• 图6：中国合成橡胶市场经销价，BR价格涨幅较大。
• 图7-12：RU和NR期货合约基差季节性分析，显示基差变化趋势。
• 图13-18：中国汽车产量与销量数据，显示市场回暖。
• 图19-30：ANRPC及中国天然橡胶产量与进口数据，显示全球供应状况。
• 图31-36：中国橡胶进口及库存数据，反映市场供需变化。

总结

当前橡胶市场在成本推动与基本面改善之间存在博弈，库存去库趋势延续，但合成橡胶库存压力有所上升。宏观面整体偏多，但美元指数走高可能对市场形成压制。操作上建议保持谨慎，关注库存变化与成本驱动因素，适时调整策略。