2022-04-25-腾景数研-宏观快报_4月CPI增速或将位于2_上方_7页_1mb

总结

日期：2022年4月25日
机构：腾景宏观分析团队

主要结论

1. 4月CPI同比增速：

   • 预计4月CPI环比为0.58%，同比增速约为2.14%，高于2%的下限，后续走势将温和上涨。

2. 上行主要因素：

   • 物流受阻：疫情防控导致蔬菜、鸡蛋等食品价格上涨。
   • 基数效应减弱：猪肉对CPI的负向拖累降低，同比贡献趋缓。
   • 输入性通胀压力：能源价格高位、汇率影响、粮食涨价等推高成本传导至CPI。

3. 疫情对通胀的双向影响：

   • 短期：上海、广州等城市的交通受限加重物流压力，推升CPI上行。
   • 长期：服务业需求疲软，消费恢复不及预期，后续CPI反弹幅度有限。

数据支持

• 食品价格：
  • 蔬菜和鸡蛋上涨超20%、15%；生猪价格连续3周回升，收储政策提振市场预期。
• 能源价格：
  • 布伦特原油价格突破105美元/桶；LNG和汽油价格虽环比下降，同比仍高位运行。
• 其他因素：
  • 4月CPI环比高于历史季节性水平；AI高频模型结合物流、农产品价格等因素验证预测准确性。

方法论说明：

• 采用AI高频模拟技术，比传统方法更早披露CPI数据（如当日获取当月指标）。
• 引入“拥堵延时指数”等新因子改进模型，反映疫情对经济的负外部性。

免责声明：
本报告预测基于2022年4月25日前的截至数据及模型判断，不构成投资建议，实际结果请以官方发布为准。